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▌EIA预期2024/2025年美国光伏装机45/55GW
需求:多重利好叠加作用,2024年美国光伏装机高景气。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
1月16日,美国能源信息署(EIA)发布短期能源展望报告,给出2024~2025年的美国光伏装机预期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)EIA对2024年的新增光伏装机量预测为:新增电力部门运营光伏装机36.4GW(即公用事业规模的光伏装机,不含分布式光伏);新增1MW以上的户用、工商业光伏装机0.8GW;新增1MW以下的户用、工商业光伏装机7.5GW,合计2024年新增光伏装机44.7GW。EIA对2025年的新增光伏装机量预测为:新增电力部门运营光伏装机42.6GW;新增1MW以上的户用、工商业光伏0.8GW;新增1MW以下的户用、工商业光伏装机8.2GW,合计2025年美国新增光伏装机将达到54.8GW。
我们认为,在“降息预期+低位组件/电芯+并网流程简化/IRA补贴发放+国内变压器出口逐步起量”的多重利好叠加作用下,2024年有望看到美国光储项目投融资成本同步下行,政策/供应链制约逐步缓解,有望带动美国光储项目装机放量增长,美国海关开始少量放行UFLPA法案扣留组件也一定程度上是市场转好信号。
价格:区别于国内低价市场,美国市场有望维持高溢价。
美国市场组件价格相对国内一直存在显著溢价。据1月18日的InfoLink统计数据,美国市场182/210 PERC组件均价为0.32美元/W(约合2.30元/W),而国内集中式市场182/210PERC组件均价仅0.9元/W,价差显著。在当下国内供给端过剩导致光伏产业链盈利全线承压,甚至多环节持续亏损的背景下,预计出口美国市场的组件单瓦盈利非常可观。
由于上游供应链薄弱,本土制造成本高,美国市场持续依赖海外进口组件,但出于UFLPA法案等贸易政策和关税原因,美国进口自中国的组件体量非常有限,且进口价格显著高于国内和其他海外市场,比如,UFLPA法案对进口组件所用硅料溯源,而非中国产多晶硅比国产多晶硅贵7~10美元/公斤,诸如此类的成本抬升均将体现在组件溢价中;同时,美国市场的供需动态也抬高了价格。
考虑到海外硅料供应较平衡、美国本土产业链建设仍需时间(据Wood Mackenzie,至2026年,美国国内电池产能将仅能满足已公布的国内组件产能的33%)、美国劳动力成本高且熟练工人不足等因素,2024~2025年美国组件价格有望维持高位,具有美国产能/出口渠道优势的国内企业有望受益。
▌国网预计2024年电网建设投资总规模超5000亿,特高压仍是投资重点
1月12日,国家电网召开2024年工作会议,透露今年电网投资计划:2024年将继续加大“数智化坚强电网”的建设,促进能源绿色低碳转型,推动阿坝至成都东等特高压工程开工建设,预计电网建设投资总规模将超5000亿元。国家电网表示,将围绕数字化配电网、新型储能调节控制、车网互动等应用场景,打造一批数智化坚强电网示范工程。
近年来,国家电网一直把特高压工程作为工作重点,2024年度特高压工程仍是重中之重,武汉至南昌、川渝等6条特高压交流工程有望年内建成投运,陕北至安徽、阿坝至成都东等8条特高压工程有望年内开工,国网还将推动推动数条特高压工程的核准工作。
▌硅料+电池价格反弹,产业链价格有望低位维稳
继上周P型电池及EVA粒子价格出现反弹后,本周硅料/P型电池价格小幅抬升:据硅业分会1月17日数据,本周N型料价格环比上涨2.7%至6.96万元/吨,主要由于N型料结构性短缺+年前备货;据InfoLink 1月18日数据,本周P型182电池价格环比上涨2.7%至0.38元/W(环涨1分/W),主要由于P型电池减产超预期导致阶段性供应不足。
我们认为,随着P型库存/产能持续出清+各环节亏损时间日渐延长,组件价格下降空间有限,产业链跟跌空间收窄,价格筑底趋势正在逐步显现。短期1-2月份组件排产仍处低位,光伏主产业链价格有望低位维稳,后续随着节后3-4月份海内外终端需求回暖+P型组件去库结束,组件价格也有望企稳回升。
▌投资建议
预期美国光储市场高景气,在美国光伏/储能市场有扎实积累的公司有望率先受益,建议关注阿特斯、盛弘股份、阳光电源、通润装备、意华股份、振江股份。对电力设备板块维持“推荐”评级。
▌风险提示
美国光储需求不及预期风险、原材料价格大幅上升风险、特高压建设进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、大盘系统性风险、推荐公司业绩不达预期风险等
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