中泰期货-鸡蛋市场表现与基本面周度报告-240505

　　利多因素

　　1.老鸡淘汰环比提速，淘鸡日龄下降；2.小品种蛋鸡占比较大；3.库存压力不大；4.蔬菜价格转强，利好鸡蛋消费；5.豆粕价格或走强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　利空因素

　　1.高峰期蛋鸡占比较大，淘汰和新鸡开产均增加，鸡龄“壮年”化，鸡蛋供给水平呈增长态势；2.南方销区多雨，产区气温逐步回升，鸡蛋储存难度增加，各环节风控意识较强；3.随着五一假期结束，产业经历阶段补货后，节日效应结束，鸡蛋消费回归低迷。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　市场观点

　　五一假期上涨主要是低库存下，节日消费好于预期拉动。随着产业补库结束，节后预计消费走弱，蛋价或回归弱势。鸡蛋供需仍宽松，在老鸡淘汰加速的同时，新鸡开产也在增加，小蛋价格同比明显偏弱，同时高峰期蛋鸡占比较大，产蛋效率较高，根据调研40-44斤/件码数的鸡蛋占比超过70%，未来随着蛋率和码数提升，对鸡蛋产量仍有增量贡献。因此老鸡淘汰对当前蛋鸡产能去化作用有限，鸡蛋供应压力仍较大。消费端，南方销区多雨，产区气温回升，随着梅雨季到来，高温高湿的天气不利于鸡蛋存储，鸡蛋质量问题多发，下游拿货积极性下降，没有节日的提振，鸡蛋消费逐步转向低迷。不过需要关注南方极端多雨天气对蔬菜价格的影响。

　　对于期货：五一假期现货表现偏强，同时美豆大幅上涨，短期或带动鸡蛋期货近远月合约均偏强。不过现货上涨预计持续性不强，鸡蛋供需仍宽松，后期梅雨季鸡蛋压力仍较大，近月合约接货不利，存在贴水进交割月的可能，近月合约在大幅减仓后，不排除再次走弱的可能。对于远月合约，低蛋价有利于去产能的预期逻辑尚难验证，短期受多空博弈影响较大，上方空间暂有限。操作上建议对维持近月合约逢高偏空操作。

　　风险点

　　饲料持续走强；老鸡集中过量淘汰；南方多雨天气利多后期蔬菜价格