华泰期货-果蔬品日报：苹果期价大幅下跌，红枣缺乏明显驱动-240507

　　苹果观点

　　■市场分析

　　期货方面，昨日收盘苹果2410合约7368元/吨，较节前最后交易日下跌218元/吨，跌幅2.87%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格2.8元/斤，较节前最后一日下跌0.2元/斤，现货基差AP10-1770，较节前最后一日下降180；陕西洛川地区70#苹果现货价格3.6元/斤，与节前持平，现货基差AP10-170，较节前上升220。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　近期市场资讯，目前全国主产区晚富士走货一般，慢于去年同期，五一假期提振作用有限，客商多发自存货源，果农货质量下滑，客商大多压价收购，整体成交价格趋于混乱。西部产区余货质量不佳，价格偏稳弱运行。山东产区仍以低价货源交易为主，整体走货量一般，客商收购意愿不高。目前山东栖霞晚富士80#一二级片红果农好货2.62.8元/斤，普通货2-2.2元/斤;条纹好货2.8-3元/斤，80#普通货2.2-2.4元/斤。果农货通货1.5-2元/斤;三四级果0.7-1.5元/斤，按质论价。陕西洛川产区70#以上果农统货主流2.3-2.6元/斤，70#以上果农半商品3.6-3.8元/斤，库内高次主流价格1.3-1.5元/斤，客商货80#半商品4.5-5.3元/斤，以质论价。

　　昨日苹果期价大幅下跌，05合约跌停，现货方面，五一期间产区整体交易清淡，采购商按需谨慎补货，低价货源成交价有触底企稳迹象，下游消费市场五一期间也并未符合预期，价格下跌未能有效传导，替代品的价格优势也对苹果消费有所冲击，关注产区坐果情况。受五一备货提振，产区走货略有好转，但整体仍较清淡。好差货两极分化趋势加剧，产地好货难寻，价格较为坚挺，中下等货源延续下滑态势，面临去库压力。节前产区客商有所增加，低价货源经过前期大量走货后，客商逐步寻找一般质量货源，但依旧维持压价挑选。陕西产区受五一备货情绪提振，市场高性价比货源走货加快。从市场到车情况来看，市场成交氛围好转，优质好货交易尚可，到车数量环比增加，但不及预期。目前苹果整体库存较去年同期仍偏高，后续随气温持续升高，库内余货质量问题增加，加之5月份时令鲜果将大量上市，将对苹果销售形成较大的冲击，一般及以下质量货源价格仍存下滑风险。本周关注：库内货源质量，冷库出库情况，终端市场成交情况，产区坐果情况以及果农出货积极性。

　　■策略

　　宽幅震荡

　　■风险

　　全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；天气情况（下行风险）

　　红枣观点

　　■市场分析

　　期货方面，昨日收盘红枣2409合约12620元/吨，较节前最后交易日上涨115元/吨，涨幅0.92%。现货方面，新疆产区一级红枣报价13.93元/公斤，与节前持平，现货基差CJ09+1310，较节前下降120；河北一级灰枣现货价格12元/公斤，与节前持平，现货基差CJ09-620，较节前下降120。

　　近期市场资讯，本周南疆灰枣主产区温度在14℃-29℃附近，随着气温回暖，新疆主产区枣树长势正常，萌芽早于去年同期15天左右，据枣农反目前枣吊长度及花苞没有明显异常，农户积极进行抹芽及病虫害防治工作，关注产区天气变化。五一假期间河北崔尔庄红枣交易市场大小车到货共计50车左右，到货价格较节前基本持平，根据到货质量不同价格略有差别，参考特级12.80-13.30元/公斤，客商按需拿货，日均成交量在3车左右，本地优质二级货源偏紧，价格或偏强运行；广东如意坊市场五一假期间到货4车，收节假日影响市场到货量减少，出档老板及看货采购客商一般。

　　红枣期价昨日收涨，目前产区逐步进入发芽期，新季枣树生长状态良好，入库进程加快，货权集中度较高，下游方面，传统淡季消费持续偏弱，但端午或会带来一些边际改善，但整体而言红枣缺乏有力驱动。虽然市场交易五一及端午备货行情启动，但实际五一前小旺季再度落空；产区温度的不断上升，新季红枣较去年发芽时间提前半月左右，不过目前长势正常，暂无影响；此前市场预计低价货源逐步消化，高价货源将成为市场主流，成本端或提供一定支撑，然而市场成交仍以停车区到货为主，客商自有货高价货多维系对口客户，并未拉高成交均价；多空交织，叠加点价交易平滑盘面波动，期价并未出现单边行情。市场或逐渐转向两个焦点，一是端午备货行情，二是产区天气变化对新季红枣的影响，产区温度的不断上升，新疆红枣已进入萌芽期，较去年发芽时间提前半月左右。产销区灰枣入库进行中，据内地客商反馈入库量明显低于同期，产区货权相对集中，入库前价格或难有明显跌幅。期现货价格未有明显驱动，资金入场积极性一般，同时点价交易平滑盘面波动，期价也难以出现大幅上涨行情。

　　■策略

　　震荡偏强

　　■风险

　　地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险）