光大证券-零售行业周报第531期：短期关注端午节数据，长期关注地产产业链-240608

　　零售板块行情回顾：

　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.15%和-1.16%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.29%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年以来（103个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.57%和-2.82%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-13.57%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.29%，位列30个中信一级行业的第19位。过去一周，30个中信一级行业中2个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是公用事业、交通运输和煤炭，涨幅分别为2.26%、1.61%和-0.18%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-13.57%，位列30个中信一级行业的第23位。2024年以来，30个中信一级行业中7个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是银行、煤炭和家电，涨幅分别为18.62%、17.35%和16.48%。

　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为2.00%、0.70%和-1.12%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为-0.13%、-4.42%和-4.74%。

　　过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，9家公司上涨，96家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是赫美集团、小商品城和天音控股，涨幅分别为12.99%、6.85%和5.26%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，14家公司上涨，91家公司下跌，1家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是供销大集、苏美达和大商股份，涨幅分别为39.73%、22.28%和16.10%。

　　零售行业投资策略：

　　短期内，市场对于端午节期间消费数据较为关注，考虑到2023年5-7月社消当月同比增速环比下滑，我们认为2024年5-7月社消增速或将有可能环比改善。此外，市场对于“618”大促期间线上相关销售数据仍较为关注，建议投资者关注不同子行业细分数据以及不同电商平台数据情况。长期看，我们认为地产板块仍是拉动消费的重要一环，尤其是地产后周期相关消费子行业，包括家具、家电和相关零售卖场等。此外，长期维度我们继续看好黄金珠宝子行业。下周建议关注：老凤祥，菜百股份，中国黄金，王府井，百联股份，中国中免，拼多多，美团-W。

　　风险分析：

　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。