国金证券-军工行业研究第15届珠海航展前瞻：歼~35A引领新装备登场，军贸大有可为-241110

　　核心观点

　　珠海航展开幕在即，国际影响力持续扩大：第十五届中国航展将于11月12日-17日在珠海举行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】航展以实物展示、贸易洽谈、学术交流、飞行表演及地面装备动态演示为主要特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自1996年举办首届以来，中国航展已成功举办了十四届。珠海航展现已发展成为集贸易性、专业性、观赏性为一体，展示当今世界航空航天业发展水平的蓝天盛会，跻身于世界五大航展之列。航展期间，飞行表演是关注焦点。本届航展期间，每天飞行表演时长约为4小时。其中，空军“八一”飞行表演值得重点期待。珠海航展不断提升其影响力。在2022年举办的第十四届航展，已经有43个国家以及地区参展，室内展览面积达10万平方米，举办会议论坛共200场，均创历届珠海航展的历史新高，本届有望再创新高！

　　歼-35A首次亮相登场，多款新装备均是第一次展出。据空军发言人介绍，在第十五届中国航展期间，中型隐身多用途战斗机歼-35A将首次登场亮相。歼-35已出现在珠海金湾机场上空,并进行了首次场地适应性训练，具备出色的隐身性能和强大的推力。意味着我国空军将同时拥有两款隐形战斗机，即歼-20和歼-35A。继美国空军装备F-22和F-35后，中国成为全球第二个同时装备两款隐身战机的国家。此外，红旗-19地空导弹武器系统、彩虹7高空亚音速无人机、“九天”大型无人空中通用平台、直-20舰载型直升机、歼-15D（属海军歼-15系列舰载机编队）、“昊龙”货运航天飞机（模型）以及俄罗斯隐形战机苏-57均将首次亮相中国航展。此外，本次航展新增无人系统以及低空经济的展示区域，亦值得重点期待。

　　珠海航展是装备出口重要平台，市场空间星辰大海。全球局势紧张，军贸格局不断变化。随着国际形势的风云变化，中国武器有望在全球军贸市场获取更大的市场份额。珠海航展是军贸产品展示的重要窗口。以2022年第十四届航展为例，航展六天共有来自线上线下43个国家和地区740多家企业的数千件展品参展，参展飞机121架，地面装备54型；举办各类会议、论坛、签约等活动共200多场，签订总值超过398亿美元的合作协议书，成交各种型号飞机549架。各大展商均在珠海航展上推出军贸相关产品，本次航展，有望看到中国军贸的重要进展！

　　投资建议

　　我们认为，应重视珠海航展对军工板块的重点催化：

　　1）歼-35A首次亮相登场，多款新装备均是首展：十五届航展期间，中型隐身多用途战斗机歼-35A将首次登场。我国空军将同时拥有两款隐形战斗机歼-20和歼-35A，具有非凡的意义；此外，红旗-19、彩虹7、“九天”无人通用平台、直-20舰载型直升机、歼-15D、“昊龙”货运航天飞机以及苏-57均将首次亮相中国航展，值得期待！

　　2）珠海航展是装备出口重要平台，市场空间星辰大海：以2022年第十四届航展为例，航展六天签订总值超过398亿美元的合作协议书，成交各种型号飞机549架。各大展商均在珠海航展上推出军贸相关产品，我们认为，中国装备出口远期空间广阔，星辰大海！

　　建议关注：新型战机航空主机厂【中航沈飞】、航空结构件平台型龙头【中航重机】、远火制导控制系统核心供应商【北方导航】、军民中大型飞机制造龙头【中航西飞】。此外，建议关注航展亮相装备及军贸受益的相关主机厂及配套供应商等。

　　风险提示

　　军用装备采购不及预期；军贸领域市场拓展和客户导入不及预期；原材料价格上升风险；新品研发不及预期。