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市场行情回顾
板块表现
本周(20240205-20240209)中信石油化工板块上涨约0.19%,上证综合指数成份上涨约1.14%,同上证综合指数相比,石油化工板块落后约0.95个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】子板块方面,石油化工子板块涨跌互现,其中工程服务、石油开采、其他石化等子板块涨幅居前。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周(20240205-20240209)石油化工板块领涨个股包括昊华科技、齐翔腾达、恒逸石化、新凤鸣、桐昆股份等;领跌个股包括准油股份、统一股份、胜通能源、康普顿、宝利国际等。其中民营大炼化公司周度涨跌幅如下:恒逸石化(+21.39%)、新凤鸣(+18.38%)、桐昆股份(+15.81%)、东方盛虹(+8.73%)、恒力石化(+7.93%)、荣盛石化(+7.78%)等。
核心观点
上游板块方面,根据隆众资讯,巴以双方停火前景渺茫,中东局势的紧张氛围仍在,叠加美国原油产量增幅放缓,国际油价上涨。从周度数据以及EIA短期展望数据来看,尽管未来两年原油产量增长将略高于需求增长,但是国际油价重心仍将维持在相对高位,持续利好上游油气公司。油服方面,北美活跃钻机数短期有所下滑,同比下滑更为明显,而OPEC国家钻井平台数量去年四季度延续增长,利好油服公司在中东区域的业务的拓展。
中游炼化板块方面,新加坡柴油价差周缩小约4.13美元/桶,汽油价差周缩小约5.79美元/桶,乙烯与石脑油价差周缩小约12.25美元/吨,PX与石脑油价差周缩小约7.92美元/吨。从周度数据来看,成品油产品中,柴油价差走势相对更强;炼厂化工品中,乙烯、PX价差均有所缩小,炼化公司的业绩修复空间较大。
终端聚酯方面,截至2月8日,POY价差约为1055元/吨。从库存天数来看,江浙织机FDY/DTY/POY的库存天数分别环比变化+1.1/+0.7/+2.6天,目前仍处于相对低位,但是涤纶长丝POY价差有所扩大,利好长丝企业业绩修复。
投资建议
在国际油价高位运行的背景下,我们认为石油化工板块主要有四大投资主线:1)能源央企大力推动油气增储上产,持续深化炼化转型升级,稳步推进绿色低碳转型,建议关注中国石油、中国海油、中国石化等。2)全球上游资本开支整体增长,推动油服板块景气度持续提升,建议关注海油工程、中海油服、中曼石油等。3)随着长丝行业产能增速明显放缓,行业供需格局有望改善,建议关注新凤鸣、桐昆股份等。4)炼化公司积极规划新产能,同时新材料项目布局加速,建议关注卫星化学、宝丰能源、荣盛石化、恒力石化等。
风险提示
油价大幅波动、需求不及预期、海外经营风险等。
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