宝城期货-煤焦早报-240614

　　品种：焦煤（JM） 

　　日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏强

　　参考策略：关注1600~1650附近支撑

　　核心逻辑：煤矿安监转松、铁水产量阶段性见顶，双焦供需两端均有利空预期，叠加政策端利好落地，宏观资金继续上推价格动力趋弱，带动焦煤焦炭期货向下调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】不过，从实际情况来看，6月份进入国家安全生产月，焦煤产量恢复缓慢，本周全国523家炼焦煤矿精煤日均产量环比上周小幅回落，较去年同期偏低8.2万吨/天。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）另外，铁水产量继续于235万吨/天附近震荡，焦炭需求增长空间有限但韧性尚可，预计铁水产量能在高位维持一定时间，因而双焦基本面压力实际上不强，本轮下跌更多是“利多出尽”后的情绪回调。基本面数据来看，截至6月7日当周，523家炼焦煤矿精煤日产75.2万吨，周环比降0.5万吨；全样本焦化厂焦炭日均产量114.03万吨，周环比增0.45万吨，本期焦煤供需基本平稳运行。整体来看，焦煤增产预期和需求见顶预期已被盘面部分计价，且6月份煤矿供应恢复将较为缓慢，预计焦煤期货下行空间有限，可关注回调做多机会，风险在于安监政策超预期放松。

　　品种：焦炭（J） 

　　日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏强

　　参考策略：观望

　　核心逻辑：随着焦煤增供预期的持续发酵，现阶段市场交易重心又逐渐回归至需求端。5月底，国务院印发《2024－2025年节能降碳行动方案》，明确了关于单位GDP能耗和单位GDP排放等多项具体指标。经分析认为，要在一年或是半年的较短周期内降低排放、控制能源消费的主要渠道是通过控制需求端，即工业行业限产、减产，或是提高能源转化效率淘汰落后产能。具体到钢铁行业，我们看到近期关于粗钢产量调控的传闻开始扰动，市场也逐渐交易粗钢压减预期，短期内市场仍在震荡整理。从数据来看，截至6月7日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量114.03万吨，周环比增0.45万吨；全国247家钢厂铁水日均产量235.75万吨，周环比降0.08万吨，焦炭需求高位企稳。整体来看，市场多空因素交织，且焦炭基本面压力不强，预计本轮回调空间有限，建议暂时观望。