天风证券-中曼石油-603619-油气产量有望不断提升，竞价回购显信心-240202

　　1.公司2023年归母净利润8~8.5亿

　　公司发布《2023年年度业绩预增公告》，预计2023年归母净利润为80,000万元~85,000万元，与上年同期相比，将增加29,667.2万元~34,667.2万元，同比增加58.9% ~ 68.9%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　其主要原因为公司原油产量提升，2023年，公司温宿油田实现原油产量58.1万吨，比2022年同期增加14.7万吨，同比增长33.82%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2.温宿项目取得新成果

　　公司于2024年1月3日发布公告，温宿的柯柯牙油田经过内部的初步估算探明石油地质储量1092.4万吨。参考温7区块的情况，我们预计柯柯牙可以为公司提供15万吨/年左右的原油增量。

　　3.哈萨克斯坦项目于2023年底并表

　　根据公司2023年12月12日发布的公告，公司已将坚戈区块纳入公司合并报表范围。

　　坚戈情况：根据第三方储量评估机构来看，坚戈区块的2P（证实储量+概算储量）原油地质储量为6441.4万吨，2P经济可采储量为595.3万吨。参考温7的情况，我们认为坚戈区块的产量还有较大的增长空间。

　　4.集中竞价回购，彰显公司信心

　　2024年1月25日，公司发布《关于以集中竞价交易方式回购股份的回购报告书》，拟回购资金总额在8000万元至16000万元之间，且回购价格不超过27.57元/股。

　　公司控股股东、实际控制人、持股5%以上股东及其一致行动人，公司全体董事、监事、高级管理人员，在公司本次股份回购期间及未来3个月、6个月暂无明确的减持计划。

　　5.盈利预测

　　根据业绩预告，将公司2023年归母净利润从7.9亿上调至8.3亿，对应EPS为2.07元/股，24/25年的归母净利润维持12.8/16.8亿元，对应EPS为3.21/4.21元/股，维持“增持”评级。

　　风险提示：俄罗斯与伊拉克同时解禁，油价大跌风险；柯柯牙项目原油产量不及预期的风险；业绩预报为初算结果，具体以公司披露年报为准。