主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
收入快速增长,订单有望改善,维持“买入”评级
2023Q1-Q3公司营收3.24亿元,同比+18.88%;扣非前后归母净利润0.60、0.41亿元,同比-22.41%、-25.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023Q3营收1.26亿元,同比+23.48%;扣非前后归母净利润0.26、0.18亿元,同比-8.17%、-4.06%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)因新产能切换尚需时间,我们下调2023-2025年归母净利润预测至0.90\1.52\2.08亿元(前值1.00\1.79\2.48亿元),对应EPS预测0.53\0.91\1.24元,当前股价对应36.7\21.7\15.8倍PE,新国标订单和国际订单有望改善,维持“买入”评级。
收入环比改善、同比加速。
分业务板块看,预计2023Q3人类营养营收同比加速,预计双位数以上增长,单季度收入规模环比明显提升,主因奶粉新国标落地和国际市场新增订单带动ARA与DHA快速增长,其中预计伊利、飞鹤等大客户增长较好,2023Q3国际大客户逐渐增量;动物营养营收规模尚小、高速增长,脂肪酸平衡产品在当前较难的市场环境取得快速增长;化妆品市场取得明显进展,其中欧莱雅羽西品牌鎏菁系列换新上市,市场正处于应用初期,后续有望逐渐贡献增量。
净利率降幅收窄,非经营因素影响居多
2023Q3归母净利率同比-6.99pct,降幅逐渐收窄。其中毛利率同比-2.53pct,未来有望随国际收入占比提升持续改善。销售、管理、研发、财务费用率分别同比-1.23、-2.23、-3.20、+7.38pct,费用控制较好、规模效应显现;财务费用增长主因汇兑损益和利息收入下降。投资净收益、资产减值和信用减值拖累净利率3.84、1.01、2.52pct,预计主因β胡萝卜素价格波动导致存货减值及谨慎计提坏账所致。
悲观预期释放,底部企稳、变化积极
虽然全年公司面临降价以及下游需求偏弱等压力,但公司优先稳收入、提份额,收入取得双位数增长。展望后续国际市场有望逐渐打开,后续订单有望改善。悲观预期充分释放,公司高管增持彰显长期发展信心。
风险提示:出生率持续下滑风险,技术不确定性风险,市场竞争降价风险
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...