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投资要点:
市场表现:本周(01/29-02/04)申万电池板块整体下跌10.37%,跑输沪深300指数5.75个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】主力净流入前五为新宙邦、德业股份、金盘科技、中银绒业、固德威;净流出前五为宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、赢合科技、恩捷股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
电池板块
(1)宁德时代业绩超预期,V2G带动充电桩运营市场发展。近期电池板块各公司陆续公布2023年度业绩预告,其中,宁德时代归母净利润中值440亿元,业绩超预期。当前电动车保有量渗透率和单车带电量的提升,带动充电桩单桩利用率上升,运营商盈利改善,同时考虑到V2G政策出台,充电桩运营市场广阔。各车企新能源新产品迭代迅速,对市场销量构成有力支撑,中汽协预计2023年电动车销量约940万辆,同比+36.5%,2024年全年新能源汽车销量达1150万辆,同比+20.0%。
(2)行业供给端有序调整,价格趋稳。1)锂盐:工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈,价格震荡下行;2)正极材料:磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定,目前已处于盈亏平衡边缘;3)负极材料:当前下游订单有所增加,但是负极厂对生产持谨慎态度;4)隔膜:本周隔膜市场需求向好,湿法隔膜海外需求上升,整体来看隔膜行业供需基本平衡。
建议关注:特锐德:公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下,受益于电网投资结构升级,未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头,在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势,目前已扭亏为盈。亿纬锂能:积极布局海外业务,上、中游材料布局强化公司盈利。1)公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh;储能业务增长快。2)公司在各环节与业内知名企业合资建厂,强化盈利能力。
储能板块
(1)本周新增9个招标项目,8个中标项目。本周(截止2月2日)储能招标市场回落,从容量上看,储能项目招中标总规模为0.88GW/1.92GWh,其中招标项目规模为0.41GW/0.61GWh;中标项目规模为0.47GW/1.230GWh;中标价格方面,本周储能EPC中标均价1.22元/Wh,环比-10.8%。
(2)行业竞争加剧,落后产能加速出清。据储能与电力市场数据,2024年1月1小时、2小时储能系统平均报价分别为1.03元/Wh、0.82元/Wh,环比分别下降20.6%、3.0%。储能市场需求正逐步由政策驱动转向市场驱动,业主方对产品性能的要求将会提升,预计过往可因价格战进入市场的劣质产品将会逐步出清,投标价格有望向行业正常水平收敛,市场有望逐步回归理性。
建议关注:盛弘股份:工商业储能与充电桩业务双轮驱动。1)储能业务:聚焦储能PCS,产能布局领先,2022年储能PCS出货量全球前十。2)充电桩业务:产品矩阵丰富,涵盖交/直流充电桩及充电模块等产品,并已顺利通过海外市场认证,成功进入英国石油、德国elexon供应链,公司充电桩产品加速出海,收入有望快速放量。
风险提示:全球宏观经济波动风险;上游原材料价格波动风险;储能装机不及预期风险。
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