中泰期货-烧碱周报：基差修复，烧碱盘面大幅走弱-240610

　　基本面情况

　　价格：本周山东不同浓度的烧碱价格继续涨跌互现，低浓度碱价格小幅增加，高浓度碱价格走弱，两者价差收缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止到2024年6月7日，山东地区32%液碱为770元/吨，折百价为2406元/吨，山东50%液碱为1230元/吨，折百价为2460元/吨，山东片碱价格3100元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　供给：本周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.1%，较上周小幅增加。隆众测算，下周来看，无新增检修企业，且有181万吨产能计划复产，损失产能小于复产产能。预计下周烧碱产能和产量增加。

　　需求：山西及河南区域氧化铝进入复产节奏，叠加内蒙古复产推进，氧化铝价格短期滞涨，对烧碱的需求有增加预期，河南等地氧化铝企业采购烧碱价格上提，非铝下游需求淡稳，变动不大。

　　库存：截至20240606，隆众资讯统计全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存36.21万吨(湿吨)，环比+1.66%，同比+2.42%。

　　逻辑与观点

　　烧碱基本面边际转弱，一方面检修装置陆续恢复，且短期无新增检修装置，烧碱供给有增加预期。另一方面，烧碱非铝下游开始进入淡季，需求或将走弱，供需宽松下液碱价格或稳中下行。高浓度液碱来看，外盘平稳，市场缺乏实质性有效因素提振市场心态，故预期高浓度液碱价格僵持调整。盘面大幅走弱，基差修复，但盘面仍升水现货，考虑到09合约的旺季预期以及仓储费成本，烧碱继续大幅下跌的空间或有限，需警惕市场情绪的变化对烧碱盘面的影响。

　　风险提示

　　相关品种出现大幅波动，宏观情绪转变