光大证券-零售行业周报第522期：继续看好黄金珠宝，看好低估值高分红个股-240323

　　零售板块行情回顾：

　　过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-0.22%和-0.49%，商贸零售（中信）指数的涨幅为0.34%，跑赢上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2024年以来（53个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为2.46%和0.43%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-4.38%，跑输上证综指和深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　过去一周，商贸零售行业涨幅为0.34%，位列30个中信一级行业的第10位。过去一周，30个中信一级行业中12个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、农林牧渔和计算机，涨幅分别为8.92%、4.51%和3.51%。2024年以来，商贸零售行业涨幅为-4.38%，位列30个中信一级行业的第20位。2024年以来，30个中信一级行业中10个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、银行和家电，涨幅分别为11.07%、9.72%和8.47%。

　　过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和百货，涨幅分别为14.23%、0.43%和0.41%。2024年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、专业市场和黄金珠宝，涨幅分别为17.56%、4.29%和3.60%。

　　过去一周，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，64家公司上涨，3家公司持平，38家公司下跌，1家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是值得买、爱施德和中兴商业，涨幅分别为19.02%、17.94%和17.75%。2024年以来，零售行业主要的106家上市公司（不含2023年以来首发上市公司）中，19家公司上涨，1家公司持平，85家公司下跌，1家公司停牌。2024年以来，涨幅排名前三位的公司分别是新华百货、ST大集和爱施德，涨幅分别为34.26%、32.88%和31.65%。

　　零售行业投资策略：

　　据国家统计局数据，2024年1-2月社会消费品零售总额为8.13万亿元，同比增长5.5%，其中可选消费品增速表现相对平淡。从细分行业看，我们仍然最看好黄金珠宝行业，尤其是具有投资保值的素金类产品。从消费趋势看，高性价比渠道表现较优，拼多多2023年业绩表现也较为亮眼。近期市场仍然最关注零售行业业绩表现，建议关注业绩超预期、估值相对较低、股息率较高的个股。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，菜百股份，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。

　　风险分析：

　　居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期