红塔证券-电力新能源行业：电网电源累增企稳上行，风光环比装机待改善-231204

　　电网及电源设备：2023年1-10月电网基本建设投资额为3731亿元，同比增速为6.27%；1-10月电源基本建设投资额达到6621亿元，同比增速为43.7%，风光核增速靠前，分别为42.49%、71.16%、41.35%；1-10月全社会用电量7.61万亿千瓦时，增速为5.8%，第一、二、三产业及城乡居民用电增速分别为11.4%、5.8%、10.4%、0.4%；逆变器1-10月累计出口金额达到614.21亿元，增速为33.4%，增速持续放缓，其中，荷兰（184.09亿元）、德国（63.49亿元）、南非（34.19亿元）是我国逆变器出口额排前三的国家和地区。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　风电行业：2023年1-10月份，全国新增风电并网装机容量37.31GW；累计并网装机容量404GW，占电源总装机比例14.3%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）10月新增装机3.83GW，同比增加101.58%，环比减少16.01%。1-10月份，全国发电设备累计平均利用2996小时，比上年同期减少88小时。其中；风电1816小时，比上年同期减少1小时。

　　光伏行业：2023年10月我国光伏新增装机为13.62GW，同比增长141.49%。2023年1到10月，我国光伏新增装机累计达到142.56GW。在出口方面，2023年10月，我国太阳能电池出口金额为26.81亿美元，同比负增23.1%，1到10月累计出口388.12亿美元。从出口数量来看，2023年10月，我国光伏组件出口约为16.5GW，相较9月19.8GW减少16.7%，同比增加39.8%。2023年1-10月累积出口达174.1GW，相比去年同期的133.3GW提升30.6%。

　　风险提示

　　电网高增速未能维持；逆变器出海需求持续下滑；全球新能源建设投资不及预期