中航证券-社会服务行业·周观点：清明&五一将近，旅游热有望提振消费板块-240330

　　本周行情:社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为-2.76%，在申万一级行业涨跌幅中排名27/31

　　各基准指数周涨跌幅情况为:沪深300 (-0.21%)、上证指数(-0.23%)、深证成指(-1.72%)、创业板指(-2.73%)、社会服务(-2.76%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　子行业涨跌幅排名:专业服务(-0.91%)、旅游及景区(-1.16%)、酒店餐饮(-5.42%)、体育II (6.47%)、教育(-8.43%)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　个股涨跌幅排名前五:实朴检测(+15.10%)、大连圣亚(+15.07%)、中机认检(+12.18%)、谱尼测试(+11.65%)、安邦护卫(+ 10.03%)。

　　个股涨跌幅排名后五:传智教育(-12.01%)、东方时尚(-11.93%)、中国高科(-11.53%)、昂立教育(-11.47%)、中科云网(-11.44%)。

　　核心观点:

　　2023年五一/十一国内出游人次分别恢复至2019年的119.1%/104.1%,2024年元旦/春节国内出游人次分别恢复至2019年的109.4%/119.0%,但受限于居民消费意愿及外部环境影响，量价所有背离，我们认为2024年外部环境企稳，居民消费信心和出游热情有望提振，利好旅游经济加速复苏。

　　美团3月29日数据显示，截至3月28日,清明假期文旅预订单量(含景区、住宿、交通等)周环比增长超250%。根据爱彼迎中国数据显示，今年清明节假期出境游搜索热度已超过去年同期的2.5倍，其中亚太地区目的地的搜索热度同比增长3.5倍，三人及以上的团体出行方式在2024年清明小长假期间同比增长超过4倍。

　　投资主线1:清明、五一假期将近，旅游经济有望得到提振。节假日消费提振+情绪/场景驱动，我们判断清明假期将进一-步激发居民出行、消费意愿，有望延续旅游板块强势复苏行情，相关上市公司将继续维持同比高增速，持续获得超额收益。

　　投资主线2:黄金的“避风港”和“抗通胀”属性凸显，推动金价上行。金价上行提振，黄金珠宝板块公司有望实现存货增值，市场行情高涨或提振消费者购买热情，助力珠宝首饰销售量价齐升，看好金价.上行给上市公司带来的业绩弹性。

　　风险提示:市场政策推进不及预期风险;国际形势动荡风险;行业监管风险;产品设计不及预期风险。