光大证券-一周观点及重点报告概览-240408

　　宏观

　　近期美联储对移民关注抬升，其将视为缓解通胀的“灵丹妙药”，主由移民流入带来劳动力供给扩张，增加产能，在维持就业强劲的同时缓解了需求过热情况，成为此前美国经济强劲，但通胀降温的重要原因。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们发现，拜登通过吸引了大量就业意愿较强、薪资议价能力较低的移民，有效补充了就业人口，缓解疫后供应链冲击。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同时，移民较低的薪资也降低企业用工成本，利于通胀下行。

　　策略

　　我们认为港股市场二季度将维持震荡上行。短期来看随着财报的逐步披露，港股市场基本面回升趋势将逐步确立，有助于投资者风险偏好的回暖。同时海外市场短期有望延续强势表现，同步提振港股市场情绪。不过二季度包括美国降息预期波动以及美国大选等海外因素的不确定性犹存，将会对港股走势造成一定的扰动。

　　金工

　　不同赛道基金经理如何看待2024年投资机会？2023年度基金年报出炉，我们整理了部分长期具备行业主题特征的主动权益类基金、以及部分固收类基金管理人在年报中的观点和后市展望供投资者参考，详见正文。

　　金工

　　近期市场一直保持热点快速轮动、主题延续性不佳的特征；热点表现分化加剧下，“右侧”追高或是最差选项。从近期的波动特点看，“红利搭台，成长唱戏”行情或将延续，“轮动”仍是当前市场最强特征。中长线仍维持红利底仓建议，重视上游资源品配置价值；成长风格方面，主题轮动下建议关注TMT、医药成长投资机会。

　　固收

　　--可转债

　　本周（2024年4月1日至4月3日），中证转债指数表现弱于中证全指。分类型来看，本周高平价券表现最佳，涨幅均值达2.15%。分评级来看，本周高评级转债表现最佳，涨幅均值为0.98%，低评级转债和中评级转债的涨幅接近。从规模上看，中规模转债的表现较好。估值方面，转债估值水平略有下降，转债估值仍处于历史较高的分位值水平。