太平洋证券-机械行业周报：一季度业绩同比表现突出，建议关注叉车以及出口链-240428

　　报告摘要

　　本期（4月22日-4月26日），沪深300上涨1.2%，机械板块上涨0.9%，在所有一级行业中排名19。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】细分行业看，3C设备涨幅最大，上涨7.1%；叉车跌幅最大，下跌7.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周观点

　　一季度业绩同比表现突出，建议关注叉车以及出口链事件：截止至2024年4月27日，归属申万一级机械行业的公司已有494家已经披露2023年度财务报告，其中330家实现营业收入同比正增长，236家实现归母净利润同比正增长；已有396家已经披露2024年第一季度财务报告，其中249家实现营业收入同比正增长，198家实现归母净利润同比正增长。从本年一季度情况看，叉车，出口链条等相关公司综合业绩表现突出，实现归母净利润显著增长。

　　叉车电动化与国际化驱动，净利润大幅提升。根据杭叉集团公告，2023年度实现营业收入162.72亿，同比增长12.90%，实现归母净利润17.20亿，同比增长74.16%；2024年一季度实现营业收入41.72亿，同比增长6.17%，实现归母净利润3.79亿，同比增长29.68%。根据安徽合力公告，2023年度实现营业收入174.71亿，同比增长11.47%，实现归母净利润12.78亿，同比增长41.36%；2024年一季度实现营业收入43.05亿，同比增长3.67%，实现归母净利润3.90亿，同比增长48.41%。随着叉车电动化与国际化持续共振驱动，且国内需求改善，业绩有望持续上行。

　　一季度同比改善显著，海外需求复苏利好出口链。根据巨星科技公告，2023年度实现营业收入109.30亿，同比降低13.32%，实现归母净利润16.92亿，同比增长19.16%；2024年一季度实现营业收入33.06亿，同比增长29.38%，实现归母净利润4.13亿，同比增长36.70%。根据捷昌驱动公告，2023年度实现营业收入30.34亿，同比增长0.91%，实现归母净利润2.06亿，同比下降37.16%；2024年一季度实现营业收入7.09亿，同比增长32.45%，实现归母净利润0.69亿，同比增长420.77%。随着北美渠道去化逐步完成，预计出口链相关标的经营有望持续改善。

　　投资建议：

　　建议关注以下方向：1）叉车：重点推荐安徽合力、杭叉集团；2）出口链相关：建议关注巨星科技、捷昌驱动。

　　风险提示

　　宏观经济波动，外部需求波动。