银河证券-建筑材料行业周报：政策助力需求恢复，关注行业底部机会-240324

　　水泥：需求保持缓慢恢复态势，错峰结束供给逐步增加。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面，本周水泥市场需求保持恢复态势，但行业整体需求较往年同期偏弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）供给方面，北方地区错峰生产结束，熟料产线陆续开窑复产，开窑率仅60-70%，本周熟料库存小幅减少，但随着开窑产线的增多，预计后续熟料库存将增加。价格方面，当前水泥价格低位运行，市场需求缓慢恢复，叠加错峰生产结束后供给增加，水泥价格上涨有一定压力。从国家统计局最新数据来看，2024年开年基建投资保持较高增速，随着春季开工季的启动，基建端有望带动水泥需求进一步增加，价格有望上行。建议关注水泥市场恢复情况及熟料库存情况

　　浮法玻璃：库存压力加剧，价格稳中偏弱运行。本周浮法玻璃价格小幅下降。需求方面，浮法玻璃市场需求表现较弱，下游加工厂开工率一般，市场观望情绪较重。供给方面，本周浮法玻璃供给量较上周持平，本周浮法玻璃企业库存继续增长，库存压力加剧。短期来看，市场需求改善预期不强，在降价氛围下投机需求减弱，叠加库存高位承压，一定程度抑制浮法玻璃价格上行，预计短期浮法玻璃价格稳中偏弱运行；中长期来看，地产保交楼有望延续，玻璃需求有上行预期。

　　玻璃纤维：粗纱、电子纱价格稳定运行。本周多数厂家粗纱报价稳定，部分合股纱产品价格上调，受价格上调影响，粗纱市场需求阶段性回暖。电子纱需求表现一般，下游PCB厂开工缓慢，电子纱价格保持稳定运行。短期来看，受部分合股纱价格调涨影响，粗纱价格或有调涨预期；电子纱短期市场稳定运行，但随着下游PCB厂需求增加，价格有望上行。长期来看，玻纤下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。

　　消费建材：保交楼持续推进，消费建材需求有望回升。国常会指出，要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效。地产利好政策持续加码，2024年地产保交楼有望持续，有望带动消费建材需求增加。与此同时，从企业方面来看，近年消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略及产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业。

　　投资建议：消费建材：推荐后地产周期下有望在存量房、城市更新以及区域性基建需求提升中受益的行业龙头企业东方雨虹（ 002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、北新建材（000786.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、科顺股份（300737.SZ）。水泥：关注受益于基建高增速及后续地产开工回暖下需求增长的水泥龙头企业海螺水泥（600585.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、冀东水泥（000401.SZ）。玻璃：建议关注多业务布局的玻璃龙头旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。新材料：建议关注工业胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。

　　风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险