银河证券-建筑材料行业周报：玻纤价格继续上涨，行业有望底部回升-240414

　　水泥：二季度错峰计划公布，熟料库存压力或将缓解。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】水泥市场需求继续恢复，但恢复情况低于预期，本周全国水泥磨机开工负荷均值较上周增加3.02个百分点，增幅有所扩大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本周全国范围内熟料线开窑率有所提升，行业供给增加，熟料库容率进一步增长，目前部分地区二季度错峰停窑计划已经公布，后续行业供给量有望得到控制，行业供需不平衡问题或将缓和。本周水泥周均价微降，周内日度水泥价格有回升迹象。短期来看，水泥市场需求有望进一步恢复，水泥价格有望呈现稳中有涨态势。中长期来看，随着稳增长政策的持续推进，基建投资有望带动水泥需求增长，价格有望上行。建议关注水泥市场需求变化情况及熟料库存情况。

　　浮法玻璃：产线冷修，供给减少，库存压力有望缓解。本周浮法玻璃价格继续走低，降幅收窄。市场需求有所好转，中下游提货积极性回升，原片厂库存压力有所缓解，本周浮法玻璃企业周度库存环比下降9.19%。供给方面，本周浮法玻璃供给量较上周小幅减少，周内冷修2条产线。后续来看，中下游有阶段性补货需求，但持续性需进一步观察，产线冷修将造成行业供给减少，企业库存压力有望缓和，短期浮法玻璃价格或将小幅回调。建议关注保交楼政策推进情况及下游订单情况。

　　玻璃纤维：粗纱、电子纱价格上涨，行业有望底部回升。本周多数厂家对粗纱价格进一步调涨，价格上调对中下游提货存在一定刺激作用，粗纱整体需求阶段性回暖，预计后续粗纱价格延续上涨态势。本周电子纱价格小幅上涨，需求有所恢复，下游PCB市场价格上调有望传导到电子纱市场，预计短期电子纱价格呈稳中有涨态势。中长期来看，玻纤下游需求如风电、电子等产业持续扩张，行业有较大发展空间。建议关注下游订单情况。

　　消费建材：加大零售渠道拓展，零售业务有所改善。2024年1-2月建筑及装潢材料类零售额同比增长2.1%，增幅较2023年扩大9.9个百分点，同比由降转增，消费建材零售端有所改善。近年，消费建材龙头企业不断调整销售策略，优化产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务规模扩张，龙头企业市占率不断提升。后续来看，地产利好政策持续推进，城市房地产融资协调机制有望落地见效，有望带动消费建材需求。

　　投资建议：消费建材：推荐不断调整销售策略及产品结构、加速渠道下沉的消费建材龙头企业北新建材（000786.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）。水泥：关注受益于基建高增速下市场需求有望增长的水泥龙头企业海螺水泥（ 600585.SH ）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。玻璃：建议关注多业务布局的玻璃龙头旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。

　　风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。