首创证券-市场策略报告：首创|十二月金股-231130

　　回顾：我们11月观点是止跌修复，把握结构，认为市场从一致性下跌进入分歧阶段，结构性机会凸显，建议围绕TMT和医药相关成长方向做重点布局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】回顾11月市场，风险偏好先扬后抑，风格上国证2000为代表的中小盘股继续大幅跑赢上证50为代表的大盘股，北证50指数一枝独秀，涨幅近30%，我们认为这主要是制度建设推动流动性改善叠加赚钱效应扩散带来的短期修复行情。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业层面来看，煤炭、传媒、汽车领涨，商贸零售、计算机、机械和农林牧渔等行业亦有不错表现，非银金融、建材、电新、银行和有色表现不佳。截止11月29日，我们11月金股组合上涨1.01%，相对沪深300指数的月超额收益为3.37%，首创金股组合自2023年1月成立以来，累计组合收益1.49%，相对沪深300的超额收益为11.39%，11月组合中表现居前的有多利科技、顺丰控股、神州数码等。

　　年末收官行情，市场有望重拾升势。宏观层面，11月美债利率与美元指数均大幅回落，海外市场交易加息周期结束，股债双双走高，逻辑演绎来看，中美会晤带来的预期交易暂告一段落，但财政发力叠加外部环境缓解的背景下，市场中期走势依然值得乐观。边际变化来看，内外盘黄金期货隐含的美元兑人民币汇率降至7.24，北上资金连续4个月净流出近1800亿，其中11月净流出超100亿，净流出速度较之前已经大幅放缓，同时A股融资净买入额超过400亿，整体资金面环境在政策制度的驱动下逐步改善。我们认为近期市场的调整主要围绕市场结构层面，市场经历短期风险偏好回落的修正后，后续有望选择新的进攻方向，择时的角度，我们认为美股没有正式转向前，A股仍可积极参与。

　　配置思路上，指数维度来看，11月结构性上涨之后，震荡整理的局面可能还会持续一段时间，但随着步入年末政策密集窗口期，对市场有利的因素或将更多呈现，当前位置处在震荡区间下沿，操作上建议积极应对。我们中期配置建议继续围绕TMT和医药相关成长方向做重点布局，12月维持偏均衡的配置思路，可围绕行业成交占比进行微调，谨慎对待近期成交过热的板块。

　　12月金股：自上而下，结合我们各个行业月度组合，2023年首创证券12月金股推荐如下：多利科技、顺丰控股、国新健康、人福医药、龙芯中科、同庆楼、波司登、永艺股份、科创50ETF、创业板50ETF。

　　风险提示：每月研究观点和重点推荐标的基于各行业组对未来一个月的基本面和盈利情况判断，各行业在做出最后推荐有其经济和政策前提，可能会存在经济和政策与我们预期不一致的情况