红塔证券-电力新能源行业深度报告：行业竞争激烈，静待供需格局改善-230922

　　电网及电源设备：2023年1-8月电网基本建设投资额为2705亿元，同比增速为1.42%；1-8月电源基本建设投资额达到4703亿元，同比增速为46.6%，风光核增速靠前，分别为38.77%、82.73%、56.76%；1-8月全社会用电量6.1万亿千瓦时，第一产业、第三产业用电增速高，分别达到11.7%、9.3%；逆变器1-8月累计出口金额达到527.84亿元，增速达61.17%，增速持续放缓，其中，荷兰（169.18亿元）、德国（53.51亿元）、南非（32.26亿元）是我国逆变器出口额排前三的国家和地区。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　新能源汽车：8月全国新能源汽车市场销量环比增长8%，同比增速在去年基数逐渐抬高的情况下进一步下滑至27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）客观来看终端市场需求整体保持相对稳定，渗透率方面的表现则与上月基本一致。考虑未来，由于去年下半年新能源汽车销量数据基数不断抬高，预计同比增速仍有可能出现下滑，但整体需求基本稳定。

　　材料方面，由于上游锂矿价格呈现持续下滑态势，其余各类材料价格也大多随之调降。

　　光伏行业：8月国内新增装机环比下滑。根据国家能源局的数据，2023年8月，我国光伏新增装机为16GW，同比增长137.39%，环比下降14.62%；1到8月累计新增装机为113.16GW，累计同比增长154.46%。出口方面，根据海关总署的数据，8月我国太阳能电池产品出口金额为33.67亿美元，同比下降21.78%；1到8月累计出口金额为327.62亿美元，和去年同期持平。从出口数量来看，7月我国光伏组件出口14.5GW，1到7月累计出口120.57GW。主链价格方面，由于供需过剩局面仍没有明显改善，因此行业竞争激烈，产品盈利空间微薄。

　　风电行业：新增装机量同比高增，环比回落。装机数据方面，2023年1-8月份，全国新增风电并网装机容量28.92GW；累计并网装机容量395.37GW，占电源总装机比例14.3%；风电发电设备累计平均利用1538小时，比上年同期增加79小时。8月新增装机2.61GW，同比增加115.70%，环比减少21.39%。

　　风险提示

　　产能大幅增加；需求不及预期；出口下滑；产品价格大幅下跌；