格林大华期货-股指早报-240506

　　股指：

　　【品种观点】

　　节前最后一个交易日主要指数小幅回落，家电板块领涨，新一轮上升行情运行中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业与主题ETF中涨幅居前的是家电ETF、消费50ETF、中药ETF、绿电ETF、能源ETF，跌幅居前的是房地产ETF、光伏ETF、稀土ETF。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中证1000指数收5497点，跌48点，中证500指数收5441点，跌37点，上证指数收3105点，跌8点，沪深300指数收3604点，跌20点，科创50指数收767点，跌9点。两市板块指数中涨幅居前的是家电、煤炭、电力、中小银行、创新药指数，跌幅居前的是旅游、低空经济、碳纤维、建筑、铜缆高速连接指数。政治局会议强调，要培育壮大新兴产业，超前布局建设未来产业，运用先进技术赋能传统产业转型升级。要积极发展风险投资，壮大耐心资本，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施。中国4月制造业PMI为50.4，连续第二个月处于扩张区间，各规模企业生产指数和新订单指数均连续两个月位于扩张区间，产需持续释放。高盛指出，MSCI中国和沪深300指数的交易市盈率分别为9.6倍和11.4倍，仍低于长期平均水平1个标准差。随着支持性政策陆续出台，乐观情况下，中国上市企业估值提升可能高达40%。兴业证券认为，中国股市的核心资产，每三至四年经历一次市场重聚，得益于持仓集中、资金支持和政策优化，这些资产正重新成为投资焦点，高胜率投资模式重现市场主流。A股多家行业龙头公司动用真金白银回购股份，其中伊利股份拟10亿—20亿元回购股份，通威股份拟20亿—40亿元回购股份，顺丰控股拟5亿—10亿元回购股份，徐工机械拟3亿—6亿元回购股份。文旅部称，一季度国内出游人次14.19亿，同比增长16.7%，国内游客出游总花费1.52万亿元，同比增长17.0%日元兑美元在跌破160重要关口后，出现大反攻，日元/美元成交量创年内新高，报道称日本财务省干预市场支持日元。周五晚道指上涨1.18%，纳指上涨1.99%。后市研判：中国4月PMI指数继续保持扩张，生产、新订单、新订单、小企业指数均处于扩张状态。两市主要指数的新一轮上涨行情运行中。文华工业品指数保持强势，大宗商品牛市格局延续。高盛上调中国股市估值40%，外资增配中国资产。房地产上中下游产业链实物量出现反转。大规模设备更新标志着制造业智能化军备竞赛展开。3月份化纤、机制纸、纯碱、光伏电池、芯片、空调、冰箱等多项工业产品产量创记录新高，中国经济主动补库存提速。强周期风格仍是未来主基调，有利于以沪深300指数为代表的周期类指数表现。关注上游资源板块上行机会，关注房地产产业链上中下游实物量的反转，关注新质生产力领域的板块轮动。

　　投资建议：两市主要指数新一轮上升行情已展开。4月PMI指数保持扩张，强周期风格仍是未来主基调，有利于以沪深300指数为代表的周期类指数。关注上游资源板块上行机会，关注房地产上中下游产业链实物量的反转，关注新质生产力领域的板块轮动。

　　【操作建议】

　　两市主要指数新一轮上升行情已展开。4月PMI指数保持扩张，强周期风格仍是未来主基调，有利于以沪深300指数为代表的周期类指数。关注上游资源板块上行机会，关注房地产上中下游产业链实物量的反转，关注新质生产力领域的板块轮动。

　　【利多因素】

　　中国经济处于主动补库存；美国经济处于被动去库存；大规模设备更新和双配型保障房有望带动大宗商品需求超预期；全球资本增配中国资产；

　　【利空因素】

　　中东局势升级；俄乌战争持续；

　　【风险因素】

　　美欧经济硬着陆