安信证券-电新行业周报（2023年第15期）：尤尼明高纯石英砂扩产符合预期，不改坩埚好砂紧缺逻辑-230423

　　周观点：尤尼明高纯石英砂扩产符合预期，不改坩埚好砂紧缺逻辑

　　供给短缺影响，光伏坩埚用高纯石英砂价格快速上涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】光伏石英坩埚是硅片生产拉晶过程中必不可缺的耗材，其原料为光伏坩埚用高纯石英砂，其中坩埚中内层用高纯石英砂更是全球只有尤尼明、TQC、石英股份三家可以生产，随着光伏需求持续上升，光伏坩埚高纯石英砂明显供应不足，近年来价格飞速上涨，尤尼明和TQC生产的海外进口砂价格已由年初的11-12万元/吨上涨至35-40万元/吨，国产坩埚中外层用高纯石英砂价格已由年初的4-8万元/吨上涨至7-17万元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　尤尼明宣布其高纯石英砂扩产计划，扩产量符合预期。2023年4月21日尤尼明在官网公布其扩产计划，因近年全球半导体和光伏市场对高纯石英砂需求的快速增长，其宣布将投资2亿美元，在2023-2025年将产能扩至2022年的2倍（产能1.3万吨提升至2.6万吨），力度符合我们对于海外高纯石英砂扩产预期。

　　光伏坩埚中内层用高纯石英砂将持续紧缺，后续价格仍有上涨空间。假设2023-2025年光伏新增装机量为342/420/500GW，尤尼明分别新增0.3/0.5/0.5万吨产能，按照中内层砂：外层砂=7:3的比例测算，我们预计2023-2025年中内层砂供需缺口为1.1/0.9/1.4万吨，仍将持续处于供不应求状态，价格有望继续上涨，而外层砂将进入供给过剩状态，预计后续价格将企稳下降。

　　本周行情回顾：2023年第15周电力设备板块下跌

　　本周电力设备板块下跌2.5%，跑输沪深300指数1.0%，其中表现相对较好的子板块为电网设备（-1.4%）、其他电源设备（-2.1%），表现相对较差的板块为风电设备（-3.3%）、电机（-4.0%）。

　　产业链跟踪

　　锂电：本周碳酸锂价格环比下跌7.5%，电解镍价格环比上涨1.0%，正负极材料和电解液价格均有不同程度下跌。

　　光伏：本周硅料价格区间加速下移，硅片供需紧张得到缓解，电池片价格整体维稳，不同组件厂商价格分化仍明显。

　　风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。