华龙证券-汽车行业周报：小鹏端到端大模型量产上车，智驾渗透率有望持续上行-240526

　　本周观点：小鹏端到端大模型量产上车，智驾渗透率有望持续上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】小鹏端到端大模型实现量产上车，感知范围提升2倍，驾驶感受优化明显，识别能力与决策更加拟人化，整体智能驾驶能力提升2倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）作为国内智驾能力领先的车企，小鹏智能驾驶推进加速。近期特斯拉动作频繁，FSD或将入华。FSD入华一方面有望加速消费者智能驾驶教育，提升市场对智驾能力的感知度和购买意愿；另一方面，FSD入华有望推动国内车企加速智能系统追赶脚步，提升智驾能力，丰富智驾车型供给，国内智驾渗透率有望持续提升。

　　重点行业动态：电动化方面，小米汽车2024年冲刺交付12万辆；智能化方面，小鹏端到端自动驾驶大模型量产上车；出海方面，哪吒汽车正式进军香港市场。新上市车型方面，领克07EM-P、风云T9和长安UNI-K等车型上市。

　　本周行情：申万汽车跑输沪深300指数2.1pct。2024年5月20日至5月24日，沪深300指数跌幅-2.08%，申万汽车板块跌幅-4.19%，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-3.42%/+0.08%/-4.92%/-6.00%。截至2024年5月24日，申万汽车板块PE（TTM）22.7倍，周度环比下跌。

　　数据跟踪：月度数据，2024年4月，乘用车零售销量完成153.2万辆，同比-5.7%，环比-9.3%；新能源乘用车零售销量完成67.4万辆，同比+28.4%，环比-4.9%，新能源渗透率44.0%，同比+11.7pct，环比+2.0pct。周度数据，5月13-19日，乘用车市场零售34.1万辆，同比+2%，较2024年4月同期+7%，新能源乘用车市场零售17.1万辆，同比+20%，较2024年4月同期+10%，周度乘用车市场新能源渗透率50.1%。

　　投资建议：小鹏实现端到端大模型量产上车，特斯拉竞争压力下国内车企智驾推进有望加速，智驾渗透率有望提升，维持行业“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）处于新产品周期+有望获取出海增量的整车厂商长安汽车、长城汽车、比亚迪等；（2）高阶智能化整车厂商小鹏汽车、赛力斯、江淮汽车等；（3）智能化核心增量零部件厂商科博达、保隆科技、伯特利、德赛西威、拓普集团、华阳集团等；（4）电动化核心增量零部件厂商银轮股份、爱柯迪、新泉股份、隆盛科技、贝斯特等。（5）客车建议关注宇通客车等；（6）重卡建议关注潍柴动力、中国重汽等。

　　风险提示：宏观经济波动风险；政策变动风险；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点上市车型销量不及预期；智能驾驶算法迭代不及预期；第三方数据的误差风险；港股市场波动较大；重点关注公司业绩不及预期。