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白银供需偏紧的局面对银价形成支撑,制造业活动的增加可能会支持金银比修复行情。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】金银比(gold silver ratio)是通过对黄金和白银价格的比较得出的数值,用于分析金银价格的技术分析。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近年来,白银市场呈现出供需偏紧的态势,主要由于供应端受限和需求端工业应用的扩展。金银比的修复行情通常在经济复苏或货币总量扩张时出现。2024年全球经济继续从新冠疫情中恢复,特别是制造业和工业生产活动的增加,对白银的工业需求产生积极影响,我们认为这可能支持金银比的修复行情。
市场情绪指数的下行通常对应着金银比的下行。VIX指数标准普尔500指数波动率(VIX)与金银比价的相关性不高,但VIX快速上行往往对应着金银比价走高,而VIX快速下行或者位于低位则往往对应着金银比价的回落。换言之,当市场风险偏好恶化出现避险需求之际,黄金因为其天然优势受到市场追捧,而拥有风险资产属性的白银则表现相对劣势。
宽松的货币政策下可能会支持金银比的修复行情。金银比由银的产业供需决定长期中枢,全球制造业需求周期决定波动周期,经济复苏与货币总量扩张构成下行驱动。在低利率环境下,持有无息资产的机会成本降低,这通常会增加黄金的吸引力。2024美联储主席表示今年的某个节点开始放松货币政策是可行的,我们认为维持宽松的货币政策可能会支持金银比的修复行情。
当前金银比达到90左右的历史高点,白银的价格或被严重低估。历史上,金银比超90的情况仅出现了几次,通常与特定的地缘政治情况或经济环境有关。例如,1991-1992年间地缘政治紧张和去年9月的降息潮都影响了金银比。从历史角度来看,金银比的平均水平在40:1-50:1之间。随着经济活动的逐步恢复和市场情绪的变化,金银比有望得到调整,预示着未来白银价格的潜在上涨空间。建议关注:盛达资源、兴业银锡、银泰黄金
风险提示:美联储降息的不确定性风险,美国通胀持续性超预期风险,黄金矿山项目投产不及时风险,白银价格承压风险
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