中泰期货-鸡蛋市场表现与基本面周度报告-240512

　　利多因素

　　1.产业库存不大，大码蛋略偏紧；2.蔬菜价格转强；3.小品种蛋鸡占比较大；4.豆粕和玉米价格或走强；5.鸡蛋消费整体复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　利空因素

　　1.老鸡淘汰进度放缓，高峰期蛋鸡占比较大，新鸡开产增速加快，鸡蛋供给水平呈增长态势；2.南方销区多雨，产区气温逐步回升，鸡蛋储存难度增加，各环节风控意识较强；3.销区到车数较大，产销区倒挂。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　市场观点

　　本周蛋价强势上涨，根据中泰期货调研整理，截止5月12日粉蛋均价3.62元/斤周涨0.34，红蛋均价3.56元/斤周涨0.31，产销区蛋价倒挂，但销区到车数依旧创今年最高水平。当前蛋价已至养殖综合成本线上方，蛋鸡养殖盈利尚可。

　　我们认为当前蛋价上涨是供需矛盾阶段性缓解，市场悲观情绪修复。上涨主要受消费复苏和产业抢货拉动，五一节后鸡蛋消费持续好转，南方蔬菜价格上涨，下游餐饮、食品厂补货采购情绪较好。产业各环节库存不高，存在抢货行为，市场上涨氛围较浓。部分红蛋产区大码蛋偏紧，养殖户挺价，助推蛋价上涨。

　　不过，蛋鸡产能尚未有效去化，随着蛋价上涨，老鸡淘汰节奏放缓，同时新鸡开产增速加快，鸡蛋供应充足。随着梅雨季到来，高温高湿的天气不利于鸡蛋存储，鸡蛋质量问题多发，市场出货积极性增加，预计鸡蛋现货上涨持续性不强，后期仍有走低的可能。

　　对于期货：供需矛盾暂时缓解，鸡蛋现货短期稳定为主，近期合约贴水受现货支撑，不过后期仍有跟随现货下跌的可能。远月核心逻辑在于低蛋价去产能，近期蛋价上涨，养殖转入盈利，老鸡淘汰节奏预计放缓，不利于蛋鸡产能去化，压制远月上涨空间。操作上建议观望为主，待高位做空，注意节奏把握。

　　风险点

　　饲料持续走强；老鸡集中过量淘汰；南方多雨天气利多后期蔬菜价格