国信证券-科创100ETF华夏（588800）投资价值分析：科创乘风起，布局弹性成长新品种-231127

　　核心观点

　　科创100指数：弹性成长新品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）从编制规则上看，科创100聚焦科创板非头部市值但相对优秀的上市企业，与科创50共同构成科创板规模指数；2）科创100弹性、成长、均衡兼具：弹性方面科创100指数样本市值中位数为143.58亿，200亿以下成分股数量占比达80%，中小盘风格相对突出；成长方面，科创100聚焦半导体、医疗器械、电池三个行业，成长性强；均衡方面，科创100单一成分股权重分布稳定性更好，重仓行业权重未超过15%，避免了行业和个股集中度过高带来的短期波动过大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　自上而下：重视产业趋势，拥抱科创大时代。科技革命作为人类社会发展的重要催化剂，十八世纪以来历次工业革命彻底改变了全球的经济结构与商业模式，当前全球处于“工业4.0”的大背景下，“信息化+智能化”既是机遇也是挑战。于中国而言，政府端、企业端的研发支出持续提升的背景下，中国科技创新能力提升，为全球发展新格局注入能量。目前，北京、上海、粤港澳大湾区均已成为全球科技创新的排头兵。新兴技术产业趋势聚焦于AI，未来2-5年数据编制、数据共享、人工智能芯片国产化有望进入生产成熟期，欧美主打逆全球化，先进芯片制造的自主可控势不可挡。全球投资视角下，技术密度更高、产业迭代更快的半导体、医疗器械、锂电池更易衍生投资机遇，科创100高权重行业更符合科技成长主题投资的逻辑。

　　中观视角：布局科创100高权重赛道。1）半导体：销售额同比是半导体产业链长期景气度的核心观测指标，2015年以来整体呈现“上行周期抢跑，下行周期同频”的特征。半导体销售额增速于今年二季度出现拐点，持续向上。从存货周转天数和存货增速看，当前半导体库存已消化2个季度有余，行业基本面持续向好。2）医疗器械：从2015年至今的复合增速看，全球医疗器械市场复合增速约为3.8%，我国为17.5%，显著高于全球市场。划分至医疗设备、高值耗材、低值耗材和体外诊断四大领域，医疗设备占据半数以上市场份额，从国产化率视角看，医疗设备领域中，DSA、呼吸类设备、CT的国产化率均在两成以下，国产替代潜力巨大。3）锂电池：消费锂电池景气度更高，看好2024年消费锂电池环节，以及电解液环节盈利见底，迎来供需周期拐点的机会。

　　一键配置：科创100 ETF华夏(588800)。华夏基金管理公司成立于1998年4月，是业务领域最广泛的基金管理公司之一。截至2023年11月24日，华夏基金在管ETF中，“百亿俱乐部”成员共有7只，包括科创50ETF、上证50 ETF、沪深300ETF、恒生互联网科技ETF等。华夏上证科创板100ETF由徐寅先生担任基金经理。

　　风险提示：美联储货币政策的不确定性，海外地缘冲突局势不明