新纪元期货-PTA策略周报：供需预期双降，成本端有支撑-240126

　　一、基本面分析

　　1、成本支撑叠加下游刚需，预计PX偏强运行

　　周内无装置变动，PX供应平稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隆众数据显示，截止1月25日，国内PX装置周均开工率86.17%，与上周持平；周度产量为72.27万吨，与上周持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　本周PX与石脑油同涨，石脑油涨幅稍大，PXN小幅下降，同花顺数据显示，截止1月25日，中国台湾PX到岸中间价1039.00美元/吨，较前一周四上涨14美元/吨；与石脑油价差350.25美元/吨，较前一周四下跌10.75美元/吨。

　　下周来看，暂无装置变动计划，供应维持平稳；成本支撑叠加下游刚需，预计PX震荡偏强运行。

　　2、PTA加工费上涨

　　周内PX及PTA同向上涨，PTA涨幅较大，本周PTA加工区间环比有涨。隆众数据显示，截止2024年1月25日，中国PTA平均加工区间：321.99元/吨，环比+19.79%，同比+24.96%。

　　3、本周PTA基差走强

　　本周PTA期现货齐涨，现货涨幅稍大，基差走强。隆众数据显示，截止1月26日，华东地区PTA现货基准价6035元/吨，较上周五上涨200元/吨；与主力合约基差-5元/吨，较上周五增加58元/吨。

　　4、PTA供应或小幅下降

　　周内逸盛海南1#提满负荷，福建百宏短停后重启，中泰重启，四川能投因故停车，本周PTA供应微降。隆众数据显示，截止1月25日，PTA周均开工率82.91%，环比减少0.39个百分点，同比增加7.62个百分点；周度产量135.37万吨，较前一周减少0.52万吨，同比增加29.59万吨。

　　下周来看，逸盛新材料2#计划停车，PTA周度产量或小幅下降。

　　5、聚酯降负减产，终端即将进入假期模式

　　临近春节，部分聚酯装置检修，周内聚酯供应量小幅下滑；江浙织机继续降负。隆众数据显示，截止1月26日，聚酯周均开工率86.178%，较前一周下降1.71个百分点，周度产量131.92万吨，较前一周减少2.62万吨；江浙织造开工率为54.69%，较前一周下降7.15个百分点。

　　下游备货，本周涤纶长丝及短纤去库明显。同花顺数据显示，截止1月26日，江浙织机涤纶长丝DTY 20天，较前一周减少2.2天；涤纶长丝FDY 13.6天，较前一周减少2.1天；涤纶长丝POY 10.4天，较前一周大减6.1天；涤纶短纤库存天数11.12天，较前一周减少1.40天。

　　后期来看，检修产能大于重启，聚酯产量继续下滑；随着春节临近，终端陆续放假，需求端支撑转弱。

　　6、本周PTA继续累库

　　本周PTA社会库存量451.82万吨，环比增加11.33万吨。