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基本面分析
1、原油:宏观担忧博弈地缘风险,短线波动加剧
宏观方面,美国劳动力市场继续彰显韧性,抵押贷款利率上涨制约楼市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】通胀上美国3月消费者物价涨幅超过预期,因汽油价格和租房继续上涨,就业上美国3月就业增长远超预期,且薪资稳步上涨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近期美联储决策者一致认为“不急于"降息,但对具体时间看法不一。目前市场预期美联储5月大概率维持利率不变,首次降息预期后移到9月,2024降息空间预期跌至25基点附近,低于3月点阵图预期的75基点。
地缘方面,据伊朗法尔斯通讯社19日报道,伊斯法罕机场和谢卡里空军基地附近听到爆炸声。消息传出后,市场对原油供应中断的担忧增加,恐慌情绪刺激油价短线大幅反弹。不过随后伊朗表示核设备安全,爆炸为防控系统打击不明物体所致,且未造成任何损失,油价收回大部分涨幅,近期密切关注以色列及伊朗局势变化。
库存方面,EIA周度数据显示,截止4月12日,美国原油库存增加270万吨,市场预估为增加140万桶;美国汽油库存减少120万桶,市场预估为减少90万桶;馏分油库存减少280万桶,市场预估为减少30万桶。
一方面,美联储降息预期下降及EIA原油库存超预期增加,打压原油价格;另一方面,伊以局势反复,地缘供应担忧支撑原油市场,短线原油波动风险加剧。
2、PX端:计划内检修叠加故障停车,供给降幅明显
4月15日浙石化一套200万吨装置意外停机10天,乌鲁木齐石化停机检修两周;4月16日,恒力一套250万吨装置检修10天,中金160万吨装置提前检修一个半月;检修计划落地叠加部分装置突发故障,本周PX供应降幅明显。隆众数据显示,截止4月18日,国内PX装置周均开工率75.47%,较上周下降5.62个百分点;周度产量为63.29万吨,较上周减少6.93%。
本周石脑油价格调整,PX价格微涨,PXN小幅回升。同花顺数据显示,截止4月18日,中国台湾PX到岸中间价1056.33美元/吨,较上周四微涨7美元/吨;与石脑油价差362.7美元/吨,较上周四回升22.5美元/吨。
下周来看,装置暂无新变化,周度产量预计下降至60万吨以下,PX供给仍有减量。
3、PTA加工费下降
周内PX多套装置意外提振自身价格、而PTA均价下跌,本周PTA加工区间环比下跌。隆众数据显示,截止2024年4月17日,中国PTA平均加工区间:291.69元/吨,环比-13.13%,同比-41.78%。
4、本周PTA基差变化有限,维持负基差结构
本周PTA期货窄幅上涨,现货微幅下跌,基差变化有限。隆众数据显示,截止4月19日,华东地区PTA现货基准价5910元/吨,较上周五微跌5元/吨;与主力合约基差-70元/吨,较上周五走扩9元/吨。
5、新装置提负,加之检修装置计划重启,PTA供应有所恢复
周内仪征化纤3#新装置提负,福海创装置重启,已减停装置延续检修,PTA供应增加。隆众数据显示,截止4月18日,PTA周均开工率71.77%,环比减少1.09个百分点,同比少6.61个百分点;周度产量123.15万吨,较前一周增加1.74万吨,同比增加6.69万吨。
下周来看,仪征化纤3#装置提负,嘉通能源装置计划重启,PTA供应或小幅增加。
6、聚酯产量高位,五一前下游有备货需求,但驱动仍有限
本周聚酯负荷小幅提升。隆众数据显示,截止4月19日聚酯周均开工率90.67%,较上周回升0.82个百分点;周度产量142.72万吨,较前一周增加2.26万吨。
本周涤纶长丝库存变化有限,短纤去库。同花顺数据显示,截止4月19日,江浙织机涤纶长丝DTY26.3天,较上周微升0.2天;涤纶长丝FDY 25.1天,较上周增加0.3天;涤纶长丝POY 30天,较上周减少0.4天;涤纶短纤库存天数9.41天,较上周减少0.19天。
织造方面,江浙织机开工维持平稳,订单小幅回落。截止4月18日,江浙织造开工率为72.49%,与上周持平;织造订单天数平均水平为16.38天,较上周减少0.28天。
后期来看,由于新装置计入产能,但负荷并未提满,下周聚酯产能利用率或略有下滑,不过产量将进一步增加;临近五一小长假,下游厂商多有节前备货习惯,但整体订单仍以刚需为主,终端驱动不足。
7、本周PTA小幅去库
周内PTA供应微增,聚酯刚需稳健,PTA小幅去库。隆众数据显示,本周PTA社会库存量500.07万吨,环比减少12.17万吨。
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