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纺织出口出现拐点,趋势良好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】海关总署发布数据,2024年1-2月,我国货物贸易进出口总值6.61万亿元,同比增长8.7%;其中,出口3.75万亿元,增长10.3%;进口2.86万亿元,增长6.7%,外贸实现良好开局。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)根据海关总署发布的数据,今年1-2月份,纺织纱线织物及其制品、服装及衣着附件出口累计总额分别为1543.3亿元、1662.0亿元,分别同比增加18.9%、16.3%。纺织服装出口结束了2023年负增长,进入到了正增长区间,据海外库存观察看,未来正增长趋势乐观。
2024年以来服装销售呈现弱复苏。2024年1-2月,我国社会消费品零售总额超8万亿元,同比增长5.5%。2023年国内消费包括服装家纺的消费经历了一个复苏的过程,进入到2024年复苏进入到基数压力区间,增速将有所回落,但是复苏的整体进程仍在推进。服装销售方面,1-2月份服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比+1.9%,增速出现明显回落,表明服装行业动销出现一定的压力。
纺织制造:
1)海外品牌去库完成,补库周期开始,产业链订单从四季度好转,一季度订单饱满,产能利用率高。2)原材料价格、产能利用率提升将带来利润弹性。3)行业格局优化。主要驱动因素,贸易形势、对快速反应能力要求的提升。
重点公司:伟星股份,辅料龙头,行业竞争生态好;新澳股份,毛纺织龙头,羊毛价格有望上行带来业绩弹性;健盛集团,袜子和无缝内衣龙头,无缝新客户放量,收入和利润双升。
品牌服饰:
服装消费整体弱复苏,男装格局较好,集中度有所提升,男装龙头提升产品、扩张渠道。重点公司:比音勒芬,内生与并购构建奢侈品品牌矩阵。报喜鸟,双主品牌发展,尤其哈吉斯仍有成长空间,新品牌成长健康。
投资建议:
纺织制造:推荐以优质产能和优秀管理,绑定下游优质客户的制造企业。推荐成衣及鞋服供应商,其与品牌方的绑定更为稳健,标的包括华利集团、申洲国际等。建议关注优质纺织原材料及辅料供应商。
服装家纺:男装行业格局较优,建议关注男装里兼具备运动时尚属性,且品牌自身渠道在扩张期的标的,看好其收入和利润增速持续领跑行业。同时,建议关注行业发展稳健、公司分红率高稳定的标的,其股息率有较好的回报等。
风险提示:消费能力持续不振,海外通胀持续压制需求,各行业相关风险等。
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