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观点:本文讨论了红利因子的超额环境。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为,进入节后价值红利超额回撤将是市场主线,资金将流向成长领域。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)红利超额回落的逻辑猜测如下,其一,财报数据显示,高股息板块由于净利润下滑,分红水平反而回落,其二,中盘、小盘分红率普遍提升,大盘股息率与中盘股息率价差收敛,大盘价值性价比下降,其三,季节性数据显示,财报季之前或有资金提前埋伏红利因子,故1月至4月红利相对于中证800有明显超额,但财报季之后存在利多出尽效应,其四,美国滞胀环境确认,但提振多为海外定价商品品种,而国内高股息周期板块却集中在黑色系中,滞胀对于红利的推动作用不可高估。故结合以上论断,我们倾向5月之后市场风格可能转向大盘成长方向,此时关注沪深300、深证100、创业板等指数配置机会。
操作建议:持仓过节,持有沪深300、深证100、创业板
风险点:1)节前业绩集中暴雷
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