华鑫证券-食品饮料行业周报：白酒春节动销分化，高端、地产酒需求旺盛-240217

　　▌一周新闻速递

　　行业新闻：1）11家区域酒企营收增速超20%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）郎酒、习酒、国台沿海市场表现超预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　公司新闻：1）仰韶酒业：入选新一批中华老字号。

　　▌投资观点

　　当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。

　　白酒板块：白酒春节动销整体呈现分化走势。高端酒品牌优势在春节期间迎合高端礼赠与聚餐场景，整体需求平稳向好；次高端由于品牌拉力相对较弱动销略微承压，预计库存压力有所加大；地产酒得益于回乡潮火热所带动的礼赠、自饮需求提升，动销延续较快增长势头，龙头更加受益。整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况。短期仍需继续观察春节后终端动销情况，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重点推荐茅五泸+汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份、迎驾贡酒和老白干。

　　大众品板块：礼赠场景火热，带动具礼赠属性的大众品整体需求旺盛。受返乡潮火热、春节送礼场景增加等因素带动下，具礼赠属性大众品的整体需求相对旺盛。中期维度看，大众品细分四条主线推荐：1）成本下降确定性较强个股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜等；2）低估值具有安全边际个股，如伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品、欢乐家、西麦食品等；3）业绩确定性较强个股，如盐津铺子、东鹏饮料、千味央厨、安井食品等；4）有望超预期表现的个股，如中炬高新、安琪酵母、一鸣食品、西麦食品、好想你、煌上煌等。

　　维持食品饮料行业“推荐”投资评级。

　　▌风险提示

　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。