国元国际-半导体行业（美股）周报：CPI指数增长放缓，关注Windows on Arm前景-240520

　　行情回顾

　　上周（2024年05月13日-2024年05月17日），美股市场持续调整，市场出现小幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】道指、标普500、纳指周涨幅分别为1.45%、1.57%、1.82%，费城半导体指数周涨幅为3.32%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）市场情绪面：芝加哥期权交易所市场波动指数（VIX）周涨幅为-11.48%；美国散户投资人看空指数(AAIIBearish)为23.5%，较上个报告期下降0.5个百分点；NAAIM经理人持仓指数为89.25，上个报告期为91.55；CNNBusiness 5日平均Put/Call比率为0.69，上个报告期为0.79。

　　事件/政策分析

　　ARM(ARM.O):全年收入预测低于预期，关注Windows on Arm(WoA)前景

　　新闻摘要

　　美联储9月降息可能美4月CPI增速放缓

　　CoreWeave筹集75亿美元以推动人工智能计算

　　投资建议

　　当前半导体板快正在经历周期性调整后端，上周三大指数出现小幅反弹。

　　美国费城半导体指数周涨幅为3.32%。宏观方面，美国4月CPI、核心CPI同比分别增长3.4%、3.6%，均较3月放缓。CPI数据预示了通胀恢复下行趋势的可能。行业方面，第四财季总营收9.28亿美元，同比增长46.6%，环比增长14%，分析师预期8.804亿美元。Royalty收入创新高，同比增长37%至5.14亿美元；License费收入同比增长60%至4.14亿美元。公司全年收入指引低于分析师预期引发了市场对AI相关行业降温的担心。从市场的发展来看，AIPC概念升温，尤其是Windows onArm(WoA)前景看好，有助于公司未来成长。具体来看，WoA产品的低功耗性能叠加Windows系统的较高的市场占有率，公司的市场份额和营收还有进一步的扩展空间。建议关注：英伟达(NVDA.O)、超威半导体(AMD.O)、英特尔(INTC.O)、台积电(TSM.N)、高通(QCOM.O)。

　　风险提示

　　美国经济衰退、国际环境恶化风险、业绩不达预期风险。