主要行业
点击进入可选择细分行业
【免责条款】
1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为,都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容;若用户对本声明的任何条款有异议,请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。
2. 用户需知,研报资料由网友上传,所有权归上传网友所有,慧博投研资讯仅提供存放服务,慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、真实性或品质;
3. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形,应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知,并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循"版权保护投诉指引"处理该信息内容;
4.本条款是本站免责条款的附则,其他更多内容详见本站底部《免责声明》;
各流动性阶段股票市场表现:在“宽货币+紧信用”下,受制于紧缩的信用环境,股市表现一般,沪深300仅有1次明显上涨,其余4次均呈现震荡市或者熊市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在“宽货币+宽信用”下,企业盈利改善,但股市表现不及预期,沪深300仅2次上涨、2次下跌,下跌期间主要受制于楼市虹吸以及“股灾”等原因。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在“紧货币+宽信用”下,经济形势较好,股市表现出色,沪深300在此期间3次出现明显上涨,剩余2次也是震荡市。在“紧货币+紧信用”下,企业盈利能力下降,股市总体表现较差,沪深300收益率4次全部为负。
不同风格在各流动性阶段表现分析:在“宽货币+紧信用”状态下,稳定风格和金融风格表现突出,其中稳定风格在多个时期中排名靠前,主要由于其稳定的收益和较低的风险,尤其在经济不确定性较高时,它们可以为投资者提供相对安全的避风港。在“宽货币+宽信用”状态下,成长风格、金融风格和消费风格均有表现强势的时期,具体需要参考其他指标,如房价指数处于上升趋势时,可配置金融风格;CPI和PPI剪刀差扩大时,可配置消费风格等。在“紧货币+宽信用”状态下,消费风格和金融风格收益率期望值可能更高,对于金融风格,业务量和利润率都将得到显著提高,导致其估值水平上升;对于消费风格,经济繁荣带来了全社会消费需求旺盛,消费相关股票业绩一般处于阶段高位,推动其估值提升。在“紧货币+紧信用”状态下,消费风格整体表现最佳,成长风格次之,成长风格股票表现较好主要原因是,在企业盈利普遍下降时,以TMT为主的成长风格股票,由于其潜在的技术革新可能带来盈利模式改变,业绩潜力较大,具备穿越牛熊的潜力,消费风格股票表现较好主要原因是,该风格主要以食品饮料和生物医药为主,相对刚性的消费需求加上较高物价的环境,在经济增速趋缓时,仍有着不错的盈利能力,安全边际较高。
投资建议:当前处于“宽货币+紧信用”阶段,后续重点观察宽信用的进程,长期来看或将缓慢进入“宽货币+宽信用”初期阶段,关注在这两阶段都有所表现的风格:一是金融风格,该风格此前受到地产压制表现一般,但随着近期地产新政密集释放并且逐渐落地,另外无论处于“宽货币+紧信用”还是“宽货币+宽信用”阶段,金融风格历史表现都相对不错,建议加大金融风格配置比例;二是消费风格,该风格在“宽货币+紧信用”和“宽货币+宽信用”状态下,配合着CPI和PPI剪刀差扩大,都有过不错收益率,当下CPI与PPI均处于低位,未来一段时间实现CPI温和回升是目前宏观政策目标之一,如果CPI重回上升趋势后,将有利于消费风格股票表现,可择机加大消费风格配置。
风险提示:数据指标具有滞后性,政策超预期,海外冲击超预期。
为了完善报告评分体系,请在看完报告后理性打个分,以便我们以后为您展示更优质的报告。
您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理,方便您的研究与思考,培养良好的思维习惯。
正在加载,请稍候...