华西证券-农林牧渔行业周报第10期：周内猪价偏弱震荡，养殖亏损持续-240317

　　本周观点:

　　种植产业链：据农业农村部，3月15日，农业农村部召开传达学习全国两会精神干部大会暨部党组理论学习中心组（扩大）学习会。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】会议强调，要全面系统推进粮油等主要作物大面积单产提升，分区域、分批次谋划建设，指导各地以合理增加密度、提高播种质量、高效调控水肥等为重点，加快遴选适用品种、设施、技术、农机等，配套搞好高标准农田建设，发展壮大社会化服务体系，全要素全环节带动单产大面积均衡提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）加快高油高产大豆品种培育等技术攻关，布局建设一批具有区域引领力的科技创新中心，支持龙头企业、新型经营主体集成熟化、加快推广适用技术。政策层面来看，转基因粮食种业的商业化已落地，转基因种子在抗虫耐药提高单产上具有革命性作用，在保障粮食安全的大背景下，我们看好转基因种子未来的推广和渗透率提高，种植产业链景气度有望提升。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价14.43元/公斤，周环比上升1.76%，生猪价格环比小幅上涨，周内猪价呈震荡下行趋势，截止本周五，全国外三元生猪均价为14.42元/公斤。据钢联数据，2023年11月底至今年1月中旬，标肥价差快速缩小，显示二次育肥对于标猪需求的旺盛，1月中旬以后虽然标肥价差绝对值快速拉大但自2月中旬又开始触底回升，二育需求旺盛短期截流大肥供应，阶段性供应紧张推动标猪、大猪价格上涨，本周生猪周均价持续走强。但周内猪价偏弱震荡，周二至周五维持下行趋势，我们认为主要原因在于需求端疲软：据钢联数据，本周屠宰企业宰后均重有所上升，屠宰企业高价接货意愿一般，且冷冻猪肉库容量相较上周仅减少0.01pct，去库进展缓慢。展望后市，由于春节后为猪肉消费最淡季，且马上迎来清明节和劳动节，我们预计猪肉需求将缓慢恢复，预计3月猪价以震荡偏强走势为主。尽管猪价已连续三周上涨，本周自繁自养头均亏损依然接近150元，我们认为产能去化趋势不改，届时周期运行将出现明显催化，目前生猪养殖板块处于估值洼地，建议逢低布局优质标的。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。

　　风险提示

　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。