东方证券-汽车行业周报：问界首夺新势力销量冠军，建议继续关注出海链及低估值、高股息率的公司-240205

　　新能源车企1月销量整体呈现同比上涨、环比下降态势，问界首夺新势力品牌月销量冠军。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】整体而言，2023年1月新能源市场受春节提前、2022年年末新能源补贴退出透支需求等影响销量基数较低，今年1月新能源市场走势相对平稳，市场热度相较去年年末冲量时期有所降低，新势力车企1月销量整体呈现同比上涨、环比下跌态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据AITO汽车公众号，1月问界销量32973辆，环比增长34.8%，首次成为中国市场新势力品牌月销量冠军。1月问界新M7单月交付31253辆，上市以来累计大定超过14万辆，在手订单充足；问界M9上市7天累计大定突破3万辆，随着问界M9于2月开启大规模交付，预计问界交付量有望维持强势。

　　 1月国内重卡销量同环比大幅增长，预计2024全年销量将有望维持平稳增长。据第一商用车网初步数据，2024年1月国内重卡销量约8万辆左右（开票口径，包含出口和新能源），同比增长64%，环比增长54%；分企业而言，东风公司/中国重汽/一汽解放/陕汽集团/福田汽车1月销量分别达2.1/2.0/1.8/1.15/0.7万辆，同比分别增长24.7%/23.5%/21.2%/13.5%/8.2%。2023年全年国内重卡销量约91万辆，同比增长36%。2023年天然气重卡全年销量达15.2万辆，同比大幅增长308%，天然气重卡渗透率约17%，对2023年重卡市场增长形成有力支撑；2024年预计油气价差仍有望维持较高水平，天然气重卡仍将具有较高经济性，预计天然气重卡将继续成为2024年国内重卡市场的重要增量，2024年天然气重卡渗透率有望提升至25%左右的水平。在2024年经济平稳复苏、天然气重卡结构性替代需求延续、海外市场需求维持高位等因素叠加作用下，2024年国内重卡销量有望维持平稳增长，全年销量有望达到100万辆以上。

　　上市公司市值考核有望成为国企央企上市公司价值重估催化剂，建议关注估值偏低、股息率高的国企公司。1月29日，据媒体报道，国务院国资委表示，将在2024年全面推开上市公司市值管理考核，坚持过程和结果并重、激励和约束对等，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效；同时将对中央企业全面实施“一企一策”考核，增加反映价值创造能力的针对性考核指标，引导企业努力实现高质量发展。随着国资委全面开展上市公司市值管理考核，预计央企和地方国企将进一步优化激励考核机制，推动国企高质量发展；市值管理考核机制有望成为央企和地方国企投资价值重塑的催化剂，低估值、高股息率的汽车行业国企公司值得关注。

　　投资建议与投资标的

　　从投资策略上看，预计在激烈的价格竞争下，头部新能源车企将有望凭借在新能源技术和产业链上的领先优势持续扩大市场份额，在新能源车方面具有较强竞争力的整车及零部件公司值得关注。建议持续关注特斯拉产业链及在海外建设工厂的出海零部件公司，华为产业链、小米产业链、重卡产业链、低估值/高股息率的国企公司以及在智能驾驶、机器人及数据中心液冷领域有相关布局的零部件公司亦建议持续关注。

　　建议关注：新泉股份、博俊科技、银轮股份、岱美股份、瑞鹄模具、爱柯迪、拓普集团、保隆科技、丰茂股份、旭升集团、三花智控、上声电子、华域汽车、贝斯特、伯特利、精锻科技、德赛西威、华阳集团、双环传动、继峰股份、上海沿浦、福耀玻璃、经纬恒润、中国重汽、长安汽车、上汽集团、比亚迪等。

　　风险提示

　　宏观经济下行影响汽车需求、上游原材料价格波动影响、车企价格战压力。