万联证券-晨会-240514

　　核心观点

　　【市场回顾】

　　周一A股三大指数集体下跌，截至收盘，上证综指跌0.21%，深证成指跌0.6%，创业板指跌0.95%，北证50指数跌1.84%，沪深京三市成交额9135亿元，其中沪深两市9097亿元，较上日缩量28亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市超4100只个股下跌，大盘资金净流出325亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）板块题材上，燃气电力、港口航运、家用电器、猪肉养殖、汽车整车板块涨幅居前；量子科技、国防军工、低空经济、算力芯片概念跌幅居前。

　　【重要新闻】

　　【货币政策显效，前四月新增贷款超十万亿】根据中国人民银行最新发布的数据，前4个月人民币贷款增加10.19万亿元，社会融资规模增量累计为12.73万亿元，4月末，广义货币（M2）余额301.19万亿元，同比增长7.2%。《2024年第一季度中国货币政策执行报告》指出，“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效”“把维护价格稳定、推动价格温和回升作为把握货币政策的重要考量，加强政策协调配合，保持物价在合理水平。” 

　　【提上日程！超长期特别国债发行安排来了】财政部办公厅5月13日对外发布通知，明确了2024年超长期特别国债发行有关安排。根据此次发布的通知，今年拟发行超长期特别国债的期限分别为20年、30年、50年，首次发行时间为5月17日，11月中旬发行完毕。主要用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行1万亿元。

　　研报精选

　　策略：一季度A股盈利能力下滑，行业间表现分化

　　宏观：CPI、PPI低位上行，输入性通胀抬升

　　固收：地方化债进入新阶段

　　商贸零售：一季度零售业绩回落，电商迎开门红

　　商贸零售：零售23年营收同比下行，互联网电商业绩改善

　　银行：关注后续财政发力