华西证券-农林牧渔行业周报第5期：猪价冲高回落，一号文强调生物育种扩面提速-240205

　　本周观点:

　　种植产业链：新华社受权发布2024年中央一号文件（《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》），全文共六个部分，包括：确保国家粮食安全、确保不发生规模性返贫、提升乡村产业发展水平、提升乡村建设水平、提升乡村治理水平、加强党对“三农”工作的全面领导。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】文件指出要确保国家粮食安全，在强化农业科技支撑方面，要优化农业科技创新战略布局，支持重大创新平台建设。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）加快推进种业振兴行动，完善联合研发和应用协作机制，加大种源关键核心技术攻关，加快选育推广生产急需的自主优良品种。开展重大品种研发推广应用一体化试点。推动生物育种产业化扩面提速。大力实施农机装备补短板行动，完善农机购置与应用补贴政策，开辟急需适用农机鉴定“绿色通道”。加强基层农技推广体系条件建设，强化公益性服务功能。2023年多个转基因种子品种审定通过，商业化正式落地，中央一号文继续强调推动生物育种产业化扩面提速。我们认为转基因种子在抗虫耐药、提高产量及降低人工投入等方面具有革命性作用，我们看好其未来的发展。标的选择方面，种植端北大荒和苏垦农发将受益；种业方面我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科，登海种业、荃银高科、丰乐种业、万向德农等也有望持续受益。

　　生猪养殖：根据猪易通数据，本周生猪均价15.66元/公斤，周环比大幅上涨8.18%，周内全国外三元生猪均价呈现先上升后下降趋势，生猪价格一度冲高至16.27元/公斤，截止本周五全国外三元生猪均价回落至14.92元/公斤。我们分析，本次价格上涨是由多因素驱动，一方面，春节假期临近进入备货高峰期，消费需求日益转强，下游白条走销顺畅，另一方面，全国出现大范围雨雪冰冻天气，影响生猪调运，且临近春节，运力稍显不足，另外饲料价格下跌，养殖压力有所缓解，养殖户挺价惜售情绪较浓，短期内多因素共同作用，前半周生猪价格出现大幅度上涨，一度突破16元/公斤。但现在距离春节仅一周时间，养殖端出栏时间窗口缩短，小年备货结束，价格上升也一定程度影响消费，猪价下半周下跌。展望后市，由于春节后一般为需求消费淡季，我们认为节后猪价下跌可能性较大，产能有望继续去化，我们判断未来产能去化有望加速，届时周期运行将出现明显催化，目前生猪养殖板块处于估值洼地，为周期反转前较好布局时机，推荐低风险&高弹性标的。具体标的选择上，我们认为：京基智农、新五丰、唐人神、巨星农牧、华统股份等都有望充分受益。

　　风险提示

　　动物疫病的爆发与传播，产品销售不及预期，转基因种子推广不及预期。