华宝证券-金融产品行业生态报告：暗潮汹涌下积蓄的力量-231023

　　投资要点

　　2023年，在震荡的A股市场和不断加剧的行业竞争下，各类金融产品赛道都陷入了深度调整的格局中。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当我们无法继续“刀刃向内”的自我革新时，跳出原有的认知框架，去其他赛道寻找新的火种就成为了另一种有价值的选择。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）越来越多的金融机构都想知道其他竞品行业在做些什么，他们又会有哪些创新，这些变化又有哪些可以为我所用？这些想法是我们撰写《金融产品行业生态报告》的初衷，希望我们对行业的洞察，可以帮助那些转型中的金融机构，为行业的变革尽一些绵薄之力。

　　当我们彻底步入“后资管新规时代”，我们会发现伴随着非标转标的浪潮越来越大、越来越彻底时，从非标流出的资金不断浥注到资本市场中后，净值化产品的超额收益在过去两年中快速衰减，从公募基金到私募基金，从主观投资到量化投资，莫不如此。在过去，我们只需要寻找到一条合适的金融赛道长期耕耘，就可以找到投资的最终解，但现在，必须能够同时驾驭多品种投资，在不同的赛道间有机配置才能求得想要的答案，中国的金融产品市场正在经历“向产品要收益”到“向资产配置要收益”的转变过程。我们也期待在这样一轮转型过程中，我们的报告可以为大家提供更多的观点与思路。

　　我们越来越深刻的感觉到，这场历史级的变革对于我们现有认知是颠覆性的重塑。在这半年的时间里，我们以更高的频次加强同金融同业的沟通，从公司领导、中层骨干、投资经理到一线销售，不同的视角最终组合勾勒出这个变革中金融行业的真实样貌；我们尝试把一个个主观的、定性的观点，和一组组客观的数据相结合，跳出情绪去看待当下整个金融赛道的过去、现在和将来，一次次观点的推翻与重建，让我们对于未来的方向与结论更有信心。在《金融产品行业生态报告》中，我们系统性回顾了2023年上半年公募基金、银行理财、保险资管、私募基金、信托、券商资管和场外衍生品这几条赛道的数据变迁，更结合我们的视角进行了对未来发展方向的浅浅探索，数据和观点背后是金融产品生态的暗潮汹涌，那些许多人看不到的地方，正在有积极的变化在发生。

　　风险提示：本报告基于历史公开数据的分析，存在失效风险，不代表对金融产品未来情况的预测，不构成投资建议。本报告所提及的金融产品仅供分析使用，不代表推荐。