银河期货-有色和贵金属每日早盘观察-240402

　　铜

　　【市场回顾】

　　1、期货:昨日沪铜主力收于73090元/吨，涨270元/吨，涨幅0.37%，沪铜指数增仓3281手至54.54万手。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　2、早市现货升水高报低走，主因为持货商收货挺价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）结合上周上期所大量仓单注册的情况来看，目前上海及江苏地区超过50%的货源已经注册成为仓单，可流通可交单现货逐渐收紧。在高contango结构下持货商持货成本降低。捂货能力较强。但因非注册货源占目前现货比重较大，对升水抬升仍然起到拖累作用。预计本周升水在日内将持续高报低走。

　　【重要资讯】

　　1、美国3月ISM制造业PMI录得50.3，为2022年9月以来首次重回50上方，美元指数反弹至105.07。

　　2、3月财新制造业PMI录得51.1，已连续五个月位于扩张区间。

　　【交易策略】

　　单边：宏观方面，中国公布的官方制造业PMI和财新PMI均在荣枯线以上，有利于提振市场情绪。美国ISM制造业PMI回升至荣枯线以上，美元指数反弹，但PMI反弹本身意味着制造业复苏，对铜消费有支撑。产业方面，本轮铜价上涨主要是基于对供应端的担忧，铜精矿现货TC接近0，市场担忧未来冶炼厂会减产。从光伏风电和白电消费数据来看，终端消费并不弱。国内超预期垒库，主要是价格上涨后下游畏高、以及废铜货源增多所致。由于价格一直居高不下，下游心理价格逐渐抬高，并开始接受72000以下的价格。价格方面，预计铜价在供应端的支撑下仍然处于上涨趋势中，原有的多单可以继续持有，如果有回调至72000左右的机会，可以加仓（以上观点仅供参考，不作为入市依据）