平安证券-海外宏观周报：美国一季度GDP下修-240603

　　平安观点：

　　海外经济政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）美国：一季度GDP下修，PCE如期降温。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美联储鹰派官员卡什卡利称不排除加息的可能性，其他官员讲话维持观望立场；美联储褐皮书显示近一个月经济活动略有增长。美国一季度GDP环比折年率下修至1.3%，消费下修，住宅投资上修；一季度PCE环比折年率小幅下修。美国4月核心PCE环比略低于预期，但“超级核心通胀”仍高。美国5月谘商会消费信心超预期回升，但通胀担忧也在上升。美国3月S&P/CS20城房价指数同比7.37%、创一年半新高。美国最新初请失业金人数小幅回升。近一周，美国银行体系准备金上升161亿美元。CME降息预期提前，9月降息概率由49%上升至55%，全年降息次数预期由1.3次上升至1.4次。2）欧洲：欧元区HICP同比反弹。欧央行官员谈及7月及全年降息前景，预计全年降息3次左右。欧元区5月HICP和核心HICP同比均反弹，且高于预期。

　　全球大类资产。1）股市：全球股市多数下跌，美股科技股调整，新兴市场承压。美国方面，标普500指数、道琼斯工业指数和纳斯达克综指整周分别下跌0.5%、1.0%和1.1%。其中，纳指终结了五周连涨。宏观层面，尽管美国经济数据平淡，但美国及全球债券收益率上升，对美股形成冲击。亚洲方面，日经225指数整周下跌0.4%；港股连续降温，恒生指数和恒生科技指数整周分别下跌2.8%和2.9%，其中恒生科技指数整月转跌。2）债市：5年及以下期限美债利率普遍下跌，7年及以上期限利率上升。10年美债收益率整周上涨5BP至4.51%，10年TIPS利率（实际利率）整周上升2BP至2.16%，隐含通胀预期整周上升3BP至2.35%。2年期美债利率整周下降4BP至4.89%。一方面，降息预期有所提前，驱动短端美债利率下行；但另一方面，投资者重燃美债供应担忧，美债标售需求惨淡，推升中长端美债利率。3）商品：贵金属继续涨价，其余多数商品价格回调。原油方面，布伦特和WTI原油整周分别下跌0.6%和0.9%，至81.6和77.0美元/桶。贵金属方面，黄金现货价整周基本持平；白银现货价整周上涨2.2%，仍在刷新11年新高。金属方面，LME铜和铝整周分别下跌2.6%和0.1%。农产品方面，CBOT大豆、玉米和小麦整周分别下跌3.6%、4.1%和3.3%。4）外汇：美元指数整周小幅下降0.11%至104.63，整月保持在105附近小幅波动；瑞郎、澳新货币升值，欧元保持韧性，日韩等亚洲货币承压。本周欧元区通胀超预期反弹，增加了欧央行后续降息的阻力，欧元兑美元整周基本持平。日本方面，尽管日债利率上行，但美债利率上行幅度更大，并令日元承压。

　　风险提示：美国经济和通胀超预期上行，美联储降息超预期推迟，国际金融风险超预期上升等