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投资逻辑
3月碳酸锂价格价格小幅反弹后逐步趋稳,截至3月29日,电池级碳酸锂价格为10.98万元/吨,相较上月末上涨约10.4%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】3月下游企业整体延续逢低补库、刚需采买的策略,但下游锂盐企业挺价意愿较强,因此3月碳酸锂价格小幅反弹。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
据不完全统计,3月国内锂电池储能系统中标项目为2.6 GWh,同比增长26.4%,中标项目主要为风光项目配储以及独立/共享储能。2024年1-3月国内锂电池储能系统累计中标规模超6.8GWh,同比增长112.4%。
从中标价格来看,3月2h储能系统价格大幅下降。截至29日,3月2h磷酸铁锂储能系统共开标12个项目,平均开标价格为0.62元/Wh,环比下降0.12元/Wh。从中标省份来看,3月开标项目主要集中于河南、江苏、海南、新疆、青海等地。
据中国化学与物理电源行业协会储能应用分会,2024年1-2月份共投运新型储能项目99个,共2.9GW/7.GWh,功率同比增长131%。其中1月并网2.5GW/6.6GWh,功率同比增长186.8%,2月并网规模为455MW/1169MWh,功率同比增长12.5%。
本月中关村储能产业技术联盟发布2023年中国储能系统集成商及储能PCS供应商出货量排名。2023年国内市场中储能系统出货量排名前十的中国企业依次为:中车株洲所、海博思创、新源智储、远景能源、电工时代、融和元储、金风零碳、平高、许继和智光储能;全球市场中储能系统出货量排名前十的中国企业依次为:阳光电源、中车株洲所、海博思创、南都电源、远景能源、新源智储、电工时代、融和元储、金风零碳和平高。
3月欧洲天然气期货小幅反弹,截至3月28日荷兰TTF天然气期货价格为27.3欧元/MWh,较2月末上涨10.0%。本轮反弹的原因主要来自于挪威Aasta Hansteen气田以及壳牌圣弗格斯天然气厂停电带来的短期供应减少,同时德国风电发电量降低也是影响本次反弹的重要因素。由于欧洲当前储气水平较高,3月28日欧洲整体储气量为58.7%,同比去年高3.0 PCT,因此本次反弹幅度较小。当前欧洲天然气供给结构较为集中,挪威、美国液化天然气供应占比较大,供需结构脆弱性明显。
据美国能源署,2024年2月美国公用事业规模光伏新增装机568MW,同比增长3.6%,2月公用事业规模储能新增装机36MW,同比下降58.3%;1-2月美国公用事业规模光伏累计装机3.1GW,同比增长76.7%,1-2月美国公用事业规模储能累计装机0.2GW,同比增长26.0%。从年内计划装机情况来看,3-12月美国公用事业规模光伏计划装机32.9GW,同比增长86.5%,3-12月美国公用事业规模储能计划装机15.0GW,同比增长129.4%。
投资建议
3月国内储能招投标规模同比持续提升,储能系统中标价格进一步下探,海外储能系统价格也较此前大幅下降,有望刺激全球储能需求逐季度爆发,重点推荐:1)硅料、碳酸锂等原材料降价周期下,量利兑现弹性大的大储产业链,如阳光电源、阿特斯、盛弘股份,建议关注南都电源;2)出货边际修复、估值较低的户储产业链,如科士达(完整版推荐见正文)。
风险提示
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