银河期货-航运日报-240425

　　市场分析及策略推荐

　　中东地缘政治曲折叠加5月中旬涨价预期发酵，EC盘面延续大幅上涨趋势：近期以色列在中东开展行动，红海复航日期或将延后，多头依然主导盘面。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4/25日，从盘面表现来看，EC2406收盘报2815点，较上一日收盘价+4.97%，4/19日发布的SCFI欧线报1971美元/TEU，环比持平，主流船司提涨4月下旬运价失败。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）4/22日盘后发布的SCFIS欧线报2134.85点，环比-0.61%。

　　根据已给出5月运价的船司情况来看，揽货呈现低约价高FAK报价现象，其中MSK和CMA约货填舱较多，且缺船缺箱现象较为严重，我们认为其5月上半月FAK揽货压力较小，后续仍需观察其他船司的揽货情况。近期长协货量表现积极，现货舱位偏紧，支撑船司5月初宣涨的落地幅度，5月下半月的揽货诉求依然存在。

　　短期看，需求端5月货量有望季节性恢复，短期供需或将改善，基本面呈紧平衡结构，中长期看，预计今明两年仍将有大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船15000TEU+投放在欧线运力较多，需关注船厂交付速度以及欧美补库节奏。

　　单边：地缘政治曲折叠加5月中旬涨价预期发酵，市场多头情绪浓厚，盘面短期易涨难跌。地缘政治方面，以色列在中东开展行动，绕航持续预期加强。现货运价方面，长协货占比增加，5月初FAK报价维持高位，甩柜及长协填舱背景下5月上半月揽货压力较小，支撑5月初宣涨落地幅度，5月中旬涨价预期发酵，在此背景下，预计短期盘面易涨难跌。但部分船司5月下半月的揽货诉求依然存在，后续需重点观察5月第三周的运价和揽货情况。目前04合约交易SCFIS现货指数结算终点，04合约交割结算价前2期均值为2141.36点，预计04合约终点在2150-2200点区间。06和08等远月合约则需重点关注货量的改善情况同时需警惕地缘政治局势变化。

　　套利：10-12反套继续持有。

　　（以上观点仅供参考，不做为入市依据）