安信证券-云赛智联-600602-全面布局数字经济的上海国资核心力量-231010

　　事件概述：

　　1）近日，云赛智联发布公告，拟以1.57亿元协议受让公司实际控制人上海仪电（集团）所持上海科技网络通信有限公司（数据中心服务提供商）20%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受让完成后，公司将持有科技网100%股权，进一步强化算力基础设施供给能力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2）近日，云赛智联发布2023年1-9月主要经营数据公告：经初步测算，预计公司2023年1-9月营业收入约为37亿元，较上年同期增长约19%；归属于上市公司股东的净利润约为1.56亿元，较上年同期增长约2%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为0.98亿元，较上年同期增长约280%。

　　公司致力于成为中国一流的信息技术服务提供商

　　云赛智联是一家以云计算与大数据、行业解决方案及智能化产品为核心业务的专业化信息技术服务企业，大股东上海仪电是上海市国资委所属的国有大型企业集团。公司既是上海国资系统中主要的数据中心运营商和云服务运营商，又是上海市大数据中心资源平台总集成商和运维商、数据运营平台总运营商，成功实现了在市国资委等多个委办派驻式服务。。2023年上半年，公司营业收入达到24.98亿元，同比增长32.44%；实现归母净利润0.93亿元，同比增长2.04%，扣非归母净利润为0.86亿元，扭亏为盈。

　　加码算力：布局数据中心和云服务，拥抱AI时代

　　云赛智联全面支撑上海算力基础设施建设，坚持做大做优IDC，已建成并运营徐汇数据中心、宝山云计算中心、宝山大数据中心、松江大数据中心4个高等级数据中心，累计拥有7300多个机柜，其中松江大数据计算中心（二期）项目定位“智算中心”，已作为上海市2023重大功能性事项导入松江新城。此外，公司还参股上海智能算力科技公司，布局AI算力基础设施；云服务业务凭借“北信诺、南万邦”的市场布局，共计获得微软全球最高等级的合作伙伴奖项“国家大奖”五次，是国内MSP云服务行业的领先者。

　　智慧为先：发力智慧城市、科学仪器和行业信创

　　公司积极牵头行业标准制定，引领智慧城市发展，为上海智慧城市建设贡献本地国企力量。其承建的“上海餐厨废弃油管理平台”多年来负责对上海5万家产生油企业、18家回收油企业、1家处理油企业、以及327家B5生物柴油加油站的所有餐厨废油相关行为和资源化利用进行实时、全程、闭环的智慧化监管；上海市“食品安全信息追溯平台”截止到2022年底上传追溯数据量147068685条，已接入企业94053家，已上传企业31620家。在科学仪器方面，公司所属“雷磁”品牌已有80年的历史，开创了中国电化学仪器的自主研制之路，其电化学分析仪器系列产品在国产细分行业市场中占有率名列第一。

　　投资建议：

　　云赛智联既是上海国资系统中主要的数据中心运营商和云服务运营商，又是上海市大数据中心资源平台总集成商和运维商、数据运营平台总运营商，有望受益于AI算力、数据要素推进等快速发展。预计公司2023年-2025年的收入分别为54.28/63.56/74.81亿元，归母净利润分别为2.40/3.05/3.38亿元；首次给予买入-A的投资评级，12个月目标价为17.83元，相当于2024年80倍的动态市盈率。

　　风险提示：

　　AI技术应用发展不及预期；高端人才队伍储备不足风险；政府支出不及预期；盈利预测假设不及预期