国信证券-电力设备新能源行业光伏产业链周评（3月第4周）：组件出口增速亮眼，玻璃二线企业报价上调-240323

　　【产业链价格】

　　主链方面，伴随硅片环节累库，本周除组件外其他环节价格均出现下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】P型硅料价格下跌1.5元/kg（0.004元/W）至56.5元/kg（0.156元/W）；P型182硅片价格下跌0.02元/片（0.003元/W）至1.93元/片（0.260元/W）；P型182电池片价格下跌0.01元/W至0.38元/W；P型182组件价格0.90元/W，环比持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）N型硅料价格下跌1.5元/kg（0.005元/W）至70.0元/kg（0.193元/W）；N型182硅片价格下跌0.05元/片（0.006元/W）至1.80元/片（0.243元/W）；高效TOPCon182电池片价格0.47元/W，环比持平；高效TOPCon182组件价格0.96元/W，环比持平。数据详见P6表1。

　　辅材方面，受银粉价格上涨驱动，银浆价格跟涨；玻璃库存降低，部分二三线厂家尝试上调报价。本周银粉上涨300元/吨至6,850元/吨，本轮累计上涨820元/吨。电池主栅正面银浆价格增加331元/Kg至6,670元/Kg，本轮累计上涨609元/吨；电池背面银浆价格增加220元/Kg至4,399元/Kg，本轮累计上涨406元/吨；电池细栅正面银浆价格增加331元/Kg至6,908元/Kg，本轮累计上涨724元/吨。2.0mm玻璃上涨0.15元/平至16.15元/平，本轮累计上涨0.15元/平。其余辅材环比持平。

　　 2023年全年我国光伏新增装机216.9GW，同比增长148%；2023年全球新增装机390GW，同比增长70%。截至2023年底我国光伏累计装机609.5GW。我们上调2024全年装机预测，预计2024年我国光伏新增装机240GW，同比增长11%；全球新增装机480GW，同比增长23%。据不完全统计，2023年光伏组件累计招标294GW，同比增长85%；2024年初以来累计招标48.8GW，同比下滑18%，主要系因部分招标需求提前至2023年12月释放。

　　组件出口方面，1-2月我国组件出口增速较好，同比增长49%；欧洲出口容量1-2月同比均下滑。1月我国光伏组件出口26.6GW，同比增长53%，环比增长58%；2月组件出口24.3GW，同比增长45%，受春节假期影响环比下滑9%。其中1月组件出口欧洲7.1GW，同比下滑16%，环比增长41%；2月组件出口欧洲8.3GW，同比下滑2%，环比增长17%。

　　【公司公告&行业要闻】

　　晶科能源：2023年公司实现营收1,187亿元，同比提升44%；实现归母净利润74.9亿元，同比提升155%。2023年公司实现组件出货78.5GW，同比增长76%；硅片及电池片出货量5.0GW，同比增长145%。

　　协鑫科技：2023年公司实现营收342.1亿元，同比下滑7%；实现归母净利润25.1亿元，同比下滑84%，主要系因公司出售联营棒状硅公司新疆戈恩斯股权，交易预期亏损约39亿元；及物业、厂房及设备减值约11亿元，合计约50亿元。2023年公司硅料产量23.2万吨，其中颗粒硅20.4万吨，同比+346%，出货占比大幅增长；对外销售20.8万吨，同比增长141%。

　　新特能源（业绩预告）：2023年实现归母净利润42-44亿元，同比下滑67%-68%；对应23Q4实现归母净利润(-8.8)~(-6.8)亿元，同比下滑118%-123%，环比下滑313%-375%。由于公司新疆甘泉堡多晶硅及氯锆生产线老旧，2023年计提固定资产减值约5.2亿元。

　　石英股份：2023年公司实现营收71.8亿元，同比提升258%；实现归母净利润50.4亿元，同比提升379%。2023年公司实现高纯石英砂产量4.12万吨，同比增长12%；销量3.43万吨，同比下滑5%；库存量0.92万吨，同比增长304%。

　　【行情复盘】

　　本周光伏板块震荡下跌，后半周随大盘调整显著，申万光伏设备指数下跌4.2%。本周玻璃板块维持涨势，广信材料上涨10.5%，协鑫科技（H）上涨7.0%，奥特维上涨6.2%，福莱特玻璃（H）上涨4.3%，福莱特上涨2.6%，宇邦新材上涨2.4%，信义光能（H）上涨2.4%，东方日升下跌5.1%，大全能源下跌5.2%，迈为股份下跌5.5%，帝科股份下跌5.7%，欧晶科技下跌5.9%，金博股份下跌6.0%，隆基绿能下跌6.2%，通灵股份下跌6.9%，晶澳科技下跌7.0%，晶科能源下跌7.1%，天合光能下跌7.5%，海优新材下跌8.8%，新特能源下跌9.9%。

　　【投资建议】

　　建议关注福莱特、信义光能、聚和材料、通灵股份、宇邦新材、第一太阳能（First Solar）、迈为股份、金博股份、钧达股份、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、东方日升、通威股份、隆基绿能、福斯特、海优新材、阳光电源、上能电气、德业股份、固德威。

　　【风险提示】原材料价格下降不及预期，全球贸易形势变化，行业竞争加剧，政策变动风险