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公告要点:公司发布2023年上半年业绩预告,业绩符合我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2023年Q2实现归母净利润0.77~0.97亿元,同比+327%~+438%,环比18%~+3%;实现扣非归母净利润0.59~0.79亿元,同比+760%~+1052%,环比-17%~+11%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
新项目持续落地放量,公司营收预计环比增长。2023年Q2公司传感器、空气悬挂等新项目持续落地,下游核心客户理想汽车快速放量,2023年Q2产量8.6万辆,同环比+197%/+63%,新项目落地叠加客户销量高增有望推动Q2收入环比提升。
产品+业务不断拓展,前期投入导致费用率提升。公司紧跟汽车电子行业红利,深耕空气悬挂赛道,2022年来传感器、ADAS、空气悬挂业务逐步放量,前期投入较大目前处于产能爬坡期,期间费用较大导致短期盈利承压。
基盘业务稳定,新业务快速成长。公司基盘业务汽车金属管件、气门嘴和TPMS业务市场占有率较高,具备龙头优势。汽车电子新业务陆续落地,根据公司披露,2023年上半年公司陆续取得ADAS业务、传感器业务的多个项目定点,空气悬架储气罐自下线以来获得20余个项目定点,新业务陆续放量公司成长空间广阔。
盈利预测与投资评级:公司新产品、新项目逐步落地,下半年有望继续放量,经营业绩持续兑现,我们上调公司2023-2025年营收预测由61.90/76.50/94.56亿元变为63.47/78.10/95.04亿元,同比分别+33%/+23%/+22%;2023-2025年归母净利润预测由3.64/4.71/6.02亿元上调为3.84/4.93/6.27亿元,同比分别+79%/+28%/+27%,对应PE分别为32/25/19倍,维持“买入”评级。
风险提示:下游乘用车需求复苏不及预期,新产品落地不及预期,乘用车价格战超出预期。
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