民生证券-基金季报2023Q4：公募行业重仓易位-240123

　　主动股基：公募主动权益基金规模持续下滑，仓位略有回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】

　　1、总体：数量稳定增长，规模持续下滑，仓位有所提高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　2、行业和主题：加仓电子、医药等科技板块；减仓食品饮料、计算机和电新；医药和电子行业仓位超越食品饮料，成为公募前二重仓行业。

　　3、风格：持仓的低估性偏好有所降低，中小盘配置增加，风格切向弹性和流动性较强的专精特新“小巨人”。

　　4、港股：对港股持仓持续减少，增持港股医药和计算机板块。

　　5、价值型基金经理关注点：展望2024年，积极信号正在积累，估值收缩最剧烈的阶段可能已经过去。银行、家电、有色、环保、建筑和通信等行业处于市盈率和市净率分位数同时偏低的位置，值得关注。

　　6、成长型基金经理关注点：2024年受益于AGI技术发展的AI算力和应用、电子半导体以及汽车智能化方向有望兑现业绩。具有高临床价值的创新药产品或将迎来新一轮投资机会。

　　主动债基：受市场波动影响，Q4固收类基金数量和规模持续增加，久期有所回升。

　　1、总体：数量和规模持续增加。

　　2、结构：中长期纯债型数量和规模均大幅增加，中长期纯债型增加76只、混合二级债基增加21只。

　　3、配置：略有增持国债、同业存单等，此外金融债、企业债、可转债占比有所下降。

　　4、久期：中长期纯债基金平均久期达为2.82，总体相比前期有明显的回升，市场对于利率水平仍有进一步下行的预期。

　　 FOF产品：FOF基金新发节奏稳健，偏债混合型FOF发行量明显增加，权益基金持仓重点关注选股能力。

　　1、总体：规模继续下降，偏债混合型FOF稳定发行。

　　2、配置：继续增持QDII基金、被动型基金。

　　3、FOF股基偏好：选股能力或为公募FOF重点考虑因素，增持基金主要转向医药和价值红利基金。

　　4、FOF债基偏好：在信用管理和期限结构配置上较强的基金。

　　风险提示：量化统计基于历史数据，如若市场、政策环境变化，不保证规律延续性，基金观点仅代表基金所属机构观点，报告不构成对基金产品的推荐