民生证券-基金分析报告：周期成长基金池202402，减配电新-240222

　　周期成长投资策略是在周期行业中挖掘能够脱离行业周期性，实现自身持续成长的个股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在一些渗透率已经较高、且行业增长空间相对较小的偏周期行业中，部分公司由于其具有强竞争优势和议价能力、好商业模式和战略布局、公司治理和技术进步等优势，使得公司的业绩逐渐脱离了行业的周期性，实现较为稳定的增长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前选出的周期成长赛道主要分散在基础化工、机械、消费者服务和电子等行业。本报告将优选市场当前的周期成长基金，以供对其有配置需求的投资者参考。

　　周期成长型基金池：具有较高的稳定性。2014年2月7日至2024年2月21日，基金池年化收益率为12.27%，相对于偏股基金指数年化超额收益为5.1%，年化波动为20.84%，年化夏普为0.59，具备较高的风险收益比。在2021-2022年相对于偏股基金指数获得了较高的超额收益。

　　行业配置、选股和动态均贡献了较高的超额收益。基金池整体能力水平均衡，偏好高流动性，高波动率，成长属性突出，偏中盘。从板块布局来看，配置较为均衡，切换明显。

　　周期成长型基金定义与精选。主要以持仓行业和个股的属性进行周期成长型基金的定义，选择近一年基金重仓股中成长股平均占比>60%，且占比最小值>40%，在此基础上当期重仓股中周期成长股占比>30%的基金样本为周期成长型基金。对于周期成长基金池的筛选，我们主要去寻找关注预期回报和持仓受估值影响小的基金，其能在偏周期行业中挖掘未来预期高盈利、且财务质量较高、估值对市值影响较低的基金，当前基金池列表如下：

　　风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算。本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。