群益证券（香港）-汽車行業資料點評：4月汽車銷量保持增長-240514

　　4月汽車銷量保持增長

　　根據中汽協數據，4月汽車銷量為235.9萬輛，MOM-12.5%，YOY+9.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4月渠道補庫存趨勢延續，隨著北京車展召開和以舊換新細則出臺，5月終端銷量有望提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　 1-4月，汽車累計銷量爲907.9萬輛，YOY+10.2%。其中乘用車累計銷售768.9萬輛，YOY+10.6%；商用車累計銷售139萬輛，YOY+8.1%。

　　插混電車銷量高速增長

　　4月新能源汽車銷量為85萬輛，YOY+33.5%，市場佔有率達36%，較上月增加3.2個百分點。其中純電動車銷量爲51.9萬輛，YOY+11.1%；插電混銷售33.1萬輛，YOY+95.7%。

　　 1-4月，新能源汽車累計銷售294萬輛，YOY+32.3%。其中純電和混動累計銷量分別同比增長12.8%和84.5%。

　　投資建議：推薦頭部車企

　　新能源車市占率明顯回升；5月銷量有望繼續增長

　　4月新能源汽車市占率回升至36%，繼續靠近去年12月37.7%的高點，本輪新能源車降價效果顯著，低價插混電車已經逐步替代同價位燃油車。近期市場積極因素較多：中央汽車以舊換新政策細則4月底出臺、北京車展密集發布了大量新車、以及比亞迪搭載新一代混動系統和純電平台的新車即將上市。因此我們認爲5月份汽車銷量有望繼續增長。

　　2024年汽車銷量將保持增長，出口將會是重要的增長點

　　2024年出口是重要的增長點，中國品牌在俄羅斯市場銷量快速增長，拉動燃油車出口高增；電動車在東盟和南美市場的銷售表現也值得關注。國內方面，由于經濟整體承壓，今年汽車消費補貼將會延續，預計國內銷量保持正增長。綜合考慮，我們預計全年汽車銷量將增長4.7%至3150萬輛。其中新能源汽車銷量有望達1136萬輛，YOY+20%，市占率提升至37%；出口銷量約580萬輛，YOY+18%。

　　投資建議：頭部車企有望搶占更多市場份額

　　在激烈的市場競爭中，頭部車企有望搶占更多市場份額。推薦賽力斯（601127.SH）、比亞迪(002594.SZ)、吉利汽車（00175.HK)、長城汽車（601633.SH/02333.HK)、長安汽車（000625.SZ)。