国信证券-美股市场速览：少数股票驱动大盘抵抗流动性压力-240610

　　美国PMI和就业数据均明显走强，流动性承压

　　6月5日，ISM公布了美国最新PMI。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，服务业PMI达53.8（共识51，前值49.4）突破了荣枯线；服务价格PMI达58.1（前值59.2）；服务业商业活动PMI达61.2（前值50.9）；服务业就业PMI为47.1（前值45.9）；服务业新订单PMI为54.1（前值52.2）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

　　6月7日，美国就业数据公布。5月失业率报4%（共识3.9%，前值3.9%）；新增非农就业人数+27.2万人（共识+18.2万人，前值+16.5万人）；失业率上升的主要原因是劳动力参与率从62.5%提升至62.7%。

　　在就业数据发布后，2年美债收益率上涨15.8bp，接近4.9%，致使美股在流动性方面承压。

　　股价表现：大盘成长独力带动美股维持上行

　　本周，美股处于震荡上行状态中，标普500涨1.3%。风格上，大盘成长（罗素1000成长+2.7%）＞大盘价值（罗素1000价值-0.9%）＞小盘成长（罗素2000成长-1.6%）＞小盘价值（罗素2000价值-2.6%）。

　　板块方面，本周12个行业上涨，12个行业下跌。涨幅居前的行业主要是半导体与半导体生产设备（+6.8%）、制药生物科技与生命科学（+3%）、软件与服务（+2.6%）、食品与主要用品零售（+2.3%）和零售业（+2.1%）；表现较弱的行业有公用事业（-3.8%）、能源（-3.4%）、材料（-1.7%）、银行（-1.5%）、媒体（-1.5%）。

　　量价指标：流入资金多去往英伟达

　　本周，标普500日均资金强度（日均涨跌额x日均成交量）为+11.5亿美元/日。其中，仅英伟达一只股票占据了+9.6亿美元/日的资金流量。这主要是因为市场围绕英伟达拆股进行交易。

　　在英伟达的贡献下，半导体与半导体生产设备产生了+10.3亿美元/日的日均资金强度。除此之外，表现较强的行业有软件与服务（+2.1亿美元/日）、制药生物科技与生命科学（+6030万美元/日）、技术硬件与设备（+4290万美元/日）；表现较弱的行业有公用事业（-8710万美元/日）、能源（-5950万美元/日）、资本货物（-3940万美元/日）。

　　盈利预期：维持平稳上行节奏

　　本周，标普500总体法动态EPS预期维持了0.2%的上行节奏，处于基本面稳定且健康的状态。在GICS行业中，23个行业EPS上行，1个行业EPS下行。

　　EPS上修较明显的行业有半导体与半导体生产设备（+0.7%）、技术硬件与设备（+0.5%）、消费者服务（+0.3%）、商业与专业服务（+0.3%）、电信服务（+0.3%）；业绩下修的行业是材料（-0.3%）。

　　风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。