东海证券-机械行业研究框架专题报告：匠心铸就国重器，自主创新赢未来-241025

　　机械设备行业历史复盘

　　●复盘机械行业十年股价表现，影响机械行业股价表现的因素有多个方面，主要包括政策支持、货币金融、技术创新、国产替代和海外出口等。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期，我国的一揽子金融政策落地；同时，新质生产力推动科技创新，以及大规模设备更新激活存量需求，机械行业或将迎来机遇。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从机械行业整体估值来看，十年内的均值PE为43.19倍，截止10月24日机械行业估值为33.35倍，仍处于均值以下，存在较大弹性空间。

　　机械设备行业上市公司规模逐步扩大

　　●机械行业营收规模逐步扩大。机械设备应用广泛子行业众多，是国家经济发展重要基石，行业内上市公司多达577家。随着机械行业上市企业发展规模与数量壮大，行业总体营收稳步增长，2023年达19194.87亿元，归母净利润达1165.66亿元。

　　●毛利率保持稳定，净利率平稳上升。机械行业毛利率总体保持平稳在23%左右。净利率受经济周期影响有所波动，近年随着国内制造业逐步转型升级，行业内上市公司整体净利率保持平稳小幅增长态势。

　　风险提示

　　●市场风险。全球贸易保护主义，大国博弈及全球政治经济的复杂性将给国际市场带来不确定性。国内外经济同步增长但仍存在不确定性，市场竞争加剧，可能对行业内公司产生影响。

　　●政策风险。宏观经济政策和固定资产投资增速的变化，将对行业的经营环境和制造业的需求产生影响，从而可能对行业内企业盈利能力造成不利影响。

　　●原材料价格波动风险。原材料及零部件的成本可能受到多种因素的影响，如市场供求、供应商变动、替代材料的可获得性、供应商生产状况的变动及自然灾害等。

　　●行业竞争风险。企业在市场竞争中可能面临的各种不确定性因素，包括产品同质化、价格竞争、渠道竞争、品牌竞争、技术挑战和市场份额的波动等，这些风险可能导致企业无法实现预期利益目标，甚至遭受经济损失。

　　●汇率风险。海外业务存在一定数量的美元、欧元、日元等外币业务，如果相关币种汇率波动，将对行业内公司财务状况产生一定影响。